“El derecho de acceso a la información, la transparencia y la
rendición de cuentas no pueden ser dejados al cálculo político.
La mayor parte de esta deuda, dos tercios, es propiedad del gobierno americano, y de diversos inversores domésticos como fondos de pensiones y seguridad social, mientras que China y Japón son los principales tenedores extranjeros del resto.
1.- Declarar su impago.
2.- Imprimir más dinero para reducir su peso vía inflación.
En conclusión, se incrementan las dificultades estructurales que afectan a la recuperación cíclica y al crecimiento y todavía no se perciben los cambios que las economías necesitan para superar el modelo de crecimiento basado principalmente en deuda.
- Y resolviendo
lo que no quisimos, poder. –
Finiquitar a la generación del ‘No’ y su
despilfarro, y ausencia ‘considerable’ de transparencia y rendición de cuentas
A la apuesta
legitimadora, a la negociación o al intercambio de prioridades partidarias.
No es el momento de detenernos
ni de conformarnos.
Es momento de pensar en grande, de avanzar en una ruta firme hacia la efectiva
rendición de cuentas.
No hay una sola política
pública que pueda ser eficiente sin ella.
No hay un solo gobierno legítimo sin ella”
Jacqueline Peschard, comisionada presidenta del IFAI*
Inauguración de la IX
Semana Nacional de Transparencia
“Urgen demócratas –emprendedores- y de tiempo completo”
Diógenes
Socio director
de Capital Empresarial
Economista
& Consultor Financiero
Riesgos y Oportunidades: De lo Global a lo Local, y
viceversa
Dinero no va a faltar, al menos en EUA,
¿Valdrá para algo?
La
deuda pública de Estados Unidos superó hace unos días la simbólica barrera de
16 billones de dólares.
Entre rescates, elecciones, manifestaciones y
eventos macroeconómicos varios, la noticia pasó más bien desapercibida.
- La fuerte tendencia ascendente que comenzó hace una década hará que en 2013 su peso alcance el 110% del PIB estadounidense (según estimaciones del FMI).
La Reserva Federal, continuando su
"quantitative easing" o relajación monetaria, acaba de anunciar que
esta senda va a continuar.
En el horizonte, el denominado "fiscal
cliff" (precipicio fiscal) que
seguramente se resolverá alargando las ventajas fiscales para los
contribuyentes norteamericanos.
- ¿Va a poder la economía mundial seguir funcionando con normalidad con esta permanente huida hacia adelante monetaria?
- ¿Es lógica la positiva reacción de los mercados de renta variable que estamos viviendo?
La mayor parte de esta deuda, dos tercios, es propiedad del gobierno americano, y de diversos inversores domésticos como fondos de pensiones y seguridad social, mientras que China y Japón son los principales tenedores extranjeros del resto.
- Esto podría parecer que suaviza la situación pero, al ser el volumen de deuda tan elevado por ser la primera economía del mundo, su peso específico en cada país tiene mucha importancia (tanto en manos del sector público como del privado y especialmente de fondos de pensiones).
Los niveles de deuda
expuestos no tienen en cuenta las obligaciones del sistema de seguridad social y
de los programas Medicare y Medicaid ni las cargas pendientes de financiar de
los gobiernos estatales y locales.
- El déficit declarado de EUA ronda el 8% del PIB.
Por "precipicio fiscal" de la economía de EUA
se define la situación consistente en que si no hay un acuerdo legislativo en los próximos meses,
una serie de incentivos fiscales expirarán y ciertos gastos se recortarán
automáticamente a partir del 1 de enero próximo.
- Si fuera así y no hubiera medidas correctoras, es probable que EUA caiga en recesión el primer semestre y que arrastre a la baja a los mercados financieros.
- A ello se añade que la calificación crediticia de su deuda soberana podría reducirse si no se logra el mencionado acuerdo.
Todo esto no pasa inadvertido en la lucha electoral: los republicanos critican las medidas
económicas de Obama por no haber sabido diseñar un plan claro
para frenar el aumento de la deuda.
- Romney defiende un gobierno que no suba los impuestos y reduzca el gasto en partidas sociales.
Y
mientras en Europa, la economía de los países del euro se
contrajo un 0,2% en el segundo trimestre del año y un 0,1%
considerando el PIB de la UE, dejando así a todo el continente europeo a las
puertas de una nueva recesión.
- La inercia de crecimiento de deuda de la mayoría de los países europeos continúa y, con un PIB reduciéndose, su peso relativo es cada vez mayor.
Así las cosas, la deuda mundial casi no ha
disminuido desde la quiebra de Lehman Brothers; simplemente se ha pasado de un
bolsillo a otro.
- En Europa, tanto del lado público, las distintas administraciones, como del privado, fondos, aseguradoras y otros intervinientes en el mercado, se ha ido transfiriendo la deuda periférica, a través de la banca, al balance del BCE.
¿Puede de
verdad frenarse esta espiral de deuda de las economías de Occidente?
Leía recientemente el último informe de Bill Gross, máximo responsable de la gestora Pimco y muy citado en este blog, quien se preguntaba si una crisis de deuda podía arreglarse con más deuda.
Leía recientemente el último informe de Bill Gross, máximo responsable de la gestora Pimco y muy citado en este blog, quien se preguntaba si una crisis de deuda podía arreglarse con más deuda.
- La respuesta que daba es que sí, siempre que los niveles de deuda iniciales sean razonables.
Pero continuaba explicando que, como le ha
pasado a Grecia, el motor puede pararse cuando se desequilibra la deuda como
porcentaje del PIB o el servicio de la deuda como porcentaje de los ingresos de
las familias.
- Y entonces, la crisis de deuda no puede solucionarse con más deuda.
Sólo hay
dos modos de salir de una crisis de deuda como la que el mundo
está viviendo actualmente, expone Gross:
1.- Declarar su impago.
2.- Imprimir más dinero para reducir su peso vía inflación.
Y
ambas opciones tienen efectos perjudiciales para los titulares de bonos y de
acciones, y por tanto para la economía en general.
En conclusión, se incrementan las dificultades estructurales que afectan a la recuperación cíclica y al crecimiento y todavía no se perciben los cambios que las economías necesitan para superar el modelo de crecimiento basado principalmente en deuda.
Con tal panorama, se hace cada vez más difícil analizar
el comportamiento futuro de los mercados y profundizar así en la previsibilidad
de las inversiones financieras para lograr uno de los objetivos
que considero indispensables para cualquier inversor o ahorrador.
- Los mercados financieros, aunque despisten ahora mostrando el lado de positivismo extremo gracias al impulso del Tío Ben, no nos lo van a poner fácil.
Al hilo de esto, quiero acabar con el comentario, especialmente edificante por
su sentido común, que un amigo y cliente me hacía esta semana sobre que los fundamentales de las empresas ya
no importan, que los precios de las compañías cotizadas se mueven por las
noticias y el sentimiento ligados a los datos e impulsos
macroeconómicos puntuales y no por sus beneficios futuros como antes (¿?)
Le dije que al final la lógica se imponía, que la capacidad de
generar ingresos gracias a la innovación
y a la ventaja competitiva acababa
siendo reconocida por el mercado, que mirase el caso de Apple, etc.
Tras lo del anuncio de la Fed,- y hoy Japón, cada vez tengo
más dudas.
Y ¿en nuestro querido México?
Como nunca las estrellas se alinean
¿Sabremos dar el paso?
¿Tendremos la capacidad para este enderezamiento?
Doble crisis global,
económica y financiera, y fuertes tensiones sociales que estallan ante
cualquier suceso – desde el medio oriente, China, hasta en países como Grecia,
Portugal, España-, que nos abre una doble oportunidad
- Seguir como vamos, -¿cuánto tiempo? crecimiento inercial y fuerte acumulación de tensiones sociales y civiles, ante el despilfarro de los recursos públicos y ausencia de efectividad gubernamental desde los municipios hasta el Congreso y pasando por las diversas dependencias del ejecutivo.
- Aprovechar el reacomodo económico-social global – y en especial del de China – no ausente, o por eso-, de tensiones geográficas y político-sociales
¿Cómo? Consumando el trabajo
que se ha pospuesto desde hace 15 años, las famosas reformas de 2ª generación*,
empezando con las que ya están en manos del congreso, ¡Y en este mismo mes!, y
Así,
antes de que termine el año debemos dejar en claro, a los propios ciudadanos mexicanos
y a las inversiones glocales, que
México si tiene futuro cierto.
Y
nada de
reformitas o parchecitos para quedar bien con los Gatopardos del Statu Quo: ese
cambiarlo todo para que nada cambie.
*“Cualquier
consideración menor
Cualquier resta a la ecuación, dará al traste con los
avances de una década y pondrá en tela de juicio la posibilidad que tenemos
como nación de transitar de una democracia electoral
A una democracia de
contenidos, de resultados”
“Las reformas No pueden dejarse al cálculo político”
¡Es momento de pensar en grande!
O, damos el paso o nos quedamos, como siempre, en la administración del subdesarrollo. – pobreza, violencia, etc.
Y… ¿Ud. qué opina?
Participa Positivamente….
Tú Decides Lo Que Sigue… Para México…
Be Glocal
- ¿MÁS
MÉXICO EN BRASIL Y MÁS BRASIL EN MÉXICO? ¿Un TLC con Brasil?
-
WALL STREET SE MUEVE CON AVANCES MODERADOS
-
EL IBEX CIERRA A LAS PUERTAS DE LOS 8. LA PRIMA EN
410 PUNTOS
-
BANCO CENTRAL DE JAPÓN, se
une a la Fed y BCE
-
BOLSA DE MÉXICO SUBE UN 0,87 % Y CIERRA EN
40.942,52
-
CULMINA DÓLAR SIN CAMBIOS EN 12.95
¿MÁS
MÉXICO EN BRASIL Y MÁS BRASIL EN MÉXICO? El comercio bilateral entre Brasil y México
roza los 10 MMDD al año, lo que convierte al gigante sudamericano en el
principal socio comercial latinoamericano para México y el séptimo a nivel
mundial.
El PIB de Brasil será este año de 2.45 billones (trillions)
de dólares, mientras que el de México ascenderá a 1.20 billones. Pareciera
entonces que la economía de México equivale apenas al 49 por ciento de la de
Brasil.
Según
el FMI el cálculo efectivo es el de “Dólares PPP”, es decir, los que equiparan
los poderes adquisitivos de las monedas.
- Bajo este cálculo, el PIB de Brasil sería
de 2.40 billones de dólares, ligeramente inferior al otro cálculo, y el
de México, de 1.74 billones, sustancialmente superior al
calculado a valores corrientes. De modo
que en realidad, la economía mexicana es
equivalente al 72.5 por ciento de la de Brasil.
Así, de acuerdo con el FMI, el PIB per cápita
de Brasil, en dólares corrientes, será este año de 12 mil 465 dólares
mientras que el de México es de 10 mil 514. Es decir, bajo esta medida, Brasil
nos supera sólo por 18.5%.
- Pero
si las comparaciones se hacen con el PIB per cápita en dólares PPP,
el de México se estima en 15 mil 177 y el de Brasil en 12 mil 181. Aquí, ya
estamos adelante en 24.6%.
Los empresarios mexicanos han invertido 26 mil
mdd en el país sudamericano en 2011, casi cinco veces más que la inversión
brasileña en México, según Proméxico.
En febrero de 2012 la mayor empresa brasileña del
sector petroquímico (Braskem), decidió invertir más de mil 500 mdd en
Coatzacoalcos, Ver., para producir un millón de toneladas de etileno.
Pemex- Petrobras. La paraestatal
brasileña cuenta con un portafolio de inversión de 224 mil mdd, “el mayor del
mundo” en su ramo.
En visita a México, hace 1 año, el ex
presidente brasileño Ignacio Lula Da Silva, dijo que no era posible seguir
ignorando el “potencial de la integración latinoamericana” e incluso propuso la
creación de una tercera gran empresa de hidrocarburos, de propiedad brasileña y
mexicana.
- Petrobras, la empresa brasileña de
hidrocarburos, dirigida por de María Das
Gracas Silva, la primera mujer en asumir ese cargo, es responsable por el 90%
de la producción de petróleo y gas natural de Brasil. Es también la primera
empresa del mundo en extracción de crudo de aguas profundas y el Estado
brasileño posee el 51% de sus acciones.
¿Un TLC con Brasil?
Diferentes voces se han alzado en México contra el TLC: “Los acuerdos
comerciales con Brasil, Perú y Colombia, ponen en riesgo la agroindustria
mexicana”, según Juan Carlos Cortés García, presidente del Consejo Nacional
Agropecuario (CNA). Mientras que legisladores y líderes de sectores como el
azucarero advierten de una posible pérdida de “450 mil empleos” si se abre un
TLC con Brasil, el primer productor de pollo y el segundo de azúcar en todo el
mundo.
El sector automotriz
mexicano abogue por una reapertura de las condiciones comerciales con
Sudamérica, a donde se dirigen el 14% (más de 300 mil unidades) de las
exportaciones, según Proméxico, lo que convierte a esa región en el segundo
destino de exportación después de América del Norte.
¿Cuáles deben de ser las condiciones negociadas por
el nuevo gobierno de México para tener un desarrollo económico sano en su
relación bilateral con Brasil?
WALL STREET SE MUEVE CON AVANCES MODERADOS tras
la publicación del dato de venta de viviendas de segunda mano, mejor de lo
esperado, que ha animado a los inversores a las compras. Al cierre de la
sesión, los índices acabaron con un leve avance del 0,1% en una sesión marcada
por la fuerte corrección registrada en el precio del crudo.
- El barril West Texas bajó a su mínimo de 6
semanas, por debajo de los 92 dólares, al sufrir una fuerte caída superior al
3% tras la destacada subida de los inventarios semanales de petróleo en EUA.
BANCO CENTRAL DE JAPÓN,
se une a la Fed y BCE, con el objeto de alejar los 'fantasmas' de la
debilidad de la economía y que se reanime la actividad económica, en
combinación estabilidad de precios, el Banco de Japón aumentó su programa de
compra de activos de 45 a 55 trillones de yenes, lo que implica en dólares
pasar de 571 mil millones a 698 mil millones.
- Los mercados de capitales asiáticos dieron la
bienvenida al relajamiento de la política monetaria de Japón, pues el índice
Nikkei nipón subió 1.19 por ciento y el Hang Seng de Hong Kong 1.16 por ciento.
EL IBEX CIERRA A LAS PUERTAS DE LOS 8.100 CON LA
PRIMA EN 410 PUNTOS Salvo el arranque alcista
propiciado por la ampliación del programa de compra de activos por parte del
Banco de Japón, las dudas han atenazado a las principales plazas bursátiles
europeas, que han cerrado con avances moderados.
- En el Ibex, el empuje de Inditex, tras la
publicación de unos resultados mejores de lo previsto, y de las compañías de
renovables, han compensado los recortes del sector financiero.
Así, el Ibex ha cerrado a las puertas de los
8.100 puntos (8.098,80 puntos) con un avance de 0,5%.
En el mercado de deuda, la rentabilidad del
bono a diez ha caído hasta el 5,7% en vísperas de una subasta importante para
el Tesoro, lo que sitúa a la prima de riesgo en 408 puntos básicos.
- Inditex. El gigante textil ha superado las
previsiones en el primer semestre de su ejercicio fiscal con un beneficio de
944 millones, un 32% más. S&P ha elevado su precio objetivo desde los 100
hasta los 110 euros por acción. Los títulos de la firma gallega han cerrado con
avances del 3,67%, hasta los 95,31 euros, muy cerca de sus máximos históricos.
Santander se ha anotado un avance del 0,16%, mientras que
BBVA se ha dejado el 0,42%. Precisamente hoy BoA Merrill Lynch ha revisado el
precio objetivo de las entidades españolas cotizadas. Se lo ha subido a
Santander (a 6,30 euros), BBVA (6,73), Sabadell (1,53), Bankinter (2,91) y
Banesto (3,22) y se lo ha bajado a Popular (1,44) y Bankia (0,41).
- Al
interior de la región europea, el Dax de Alemania aumentó 0.59 por ciento, el
CAC 40 de Francia 0.54 por ciento y el IBEX 35 de España 0.50 por ciento.
LA BOLSA DE MÉXICO SUBE
UN 0,87 % Y CIERRA EN 40.942,52 PUNTOS
En la sesión bursátil se negociaron 387 millones de títulos por los que se
pagaron 15.785 millones de pesos (unos 1.233 millones de dólares).
- Durante
la jornada se intercambiaron títulos de 244 empresas tanto en el mercado local
como en el global, de las cuales 156 ganaron, 66 perdieron y 22 se mantuvieron
sin variación.
CULMINA DÓLAR SIN
CAMBIOS EN 12.95 Volvieron las plusvalías
a los mercados bursátiles del mundo, tras caer en la sesión anterior.
- Pasada
la media sesión, la moneda mexicana vio 'esfumarse' sus beneficios matutinos
para que el tipo de cambio minoristas terminara sin variación este miércoles.
La
moneda americana, en el mercado de menudeo, concluyó en 12.95 a la venta y en
12.45 como cotización de compra en Banamex.
Tampoco
en las transacciones interbancarias hubo cambios sustantivos, puesto que el
dólar apenas si se movió 0.11 centavos hacia arriba a 12.8354 pesos.
GFSantander/Reforma/Efecom/AltoValor.
PRINCIPALES
ÍNDICES. Cierre
Nota:
Esta Opinión contiene notas publicadas en los principales medios nacionales e
internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.
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