miércoles, 30 de noviembre de 2011

Opinión, 30 de Noviembre, 2011


Sociedad Educada para el Siglo XXI
¿Para qué?
Sufragio Efectivo- Estado Efectivo

Socio director de Capital Empresarial
Economista & Consultor Financiero



“No hay más que dos tipos de hombres: los que tienen dogmas y lo saben, y  los que tienen dogmas, y no lo saben”

Chesterton


¿Qué es un swap de liquidez entre bancos centrales?
Y ¿por qué hace subir la bolsa?

Seis grandes bancos centrales: la Fed – Banco central de EUA-, el BCE -Banco Central Europeo-, el Banco de Inglaterra, el de Suiza, el de Japón y el de Canadá,  han anunciado anoche una serie de medidas para garantizar la liquidez dentro del sistema financiero y facilitar que el crédito acabe fluyendo desde sus arcas a las familias y empresas – a través de los bancos comerciales-. 
Inmediatamente después, multitud de activos han dejado de caer y han entrado en positivo: oro, petróleo, bolsa, euro...El rebote es inmenso.

¿La razón? Buff... 

Trato de explicarlo en un pregunta-respuesta:

1.    ¿Qué es un swap de liquidez entre bancos centrales? Básicamente es una línea de crédito para que los bancos centrales puedan pedirse prestado entre ellos una cantidad determinada de dinero.

·         La diferencia entre un préstamo y un swap es que en el swap se intercambian activos.
·         Por ejemplo: el BCE pide a la Fed 135.000 millones de dólares y a cambio le da 100.000 millones de euros, que la Fed retiene hasta que acaba el swap.

2.    ¿Para qué se usa ese swap realmente? Si un banco europeo necesita hacer un pago en euros y no tiene liquidez, puede acudir al BCE y pedirle lo que necesite. Pero si la necesita en dólares, el BCE no puede atender esa necesidad.

·         Con estos swaps, lo que se facilita es precisamente eso: que el BCE pueda suministrar grandes cantidades de dólares a sus bancos.

3.    ¿Es la primera vez que se usa? No. Acciones coordinadas de este tipo se han venido realizando de forma puntual desde la quiebra de Lehman Brothers. La última fue hace apenas dos meses.

·         Esta vez. no obstante hay una variación: se abarata el interés que se cobra en las operaciones anteriores -lo que finalmente abarata el precio que tiene que pagar quien pidiera esa liquidez- y se establece que los swaps sean multidivisa. (Hasta ahora solamente se habían dispuesto líneas de crédito en dólares).

4.    ¿Reactivará el crédito para familias y empresas? No, directamente. Estas líneas de crédito se hacen para estabilizar el sistema financiero y que los bancos comerciales vean cubiertas sus necesidades de liquidez. Esto, técnicamente, no reanima el crédito a familias y empresas.

·         De lo que se trata es de crear las condiciones para que los bancos, una vez que ya han cubierto sus necesidades inmediatas de liquidez, puedan abrir ese grifo de crédito a la economía real.

5.    ¿Por qué suben las bolsas? Es innegable que la reacción del mercado ha sido inmediata. Tras el anuncio se han disparado todos los índices bursátiles, que ya venían de una remontada previa gracias a las medidas pro-crédito del Banco Central Chino.

·         Otra cosa distinta es que tenga sentido.

Algunos analistas consideran que el impacto directo que pueden tener esos swaps de liquidez en el mercado es limitado, y que los inversores están reaccionando al hecho de que se trata de una acción coordinada de seis de los grandes bancos centrales del mundo.

·         Algo así como, "por fin sabemos que están aquí y que están dispuestos a hacer algo para que todo esto no se hunda".

6.    ¿Seguirán subiendo? Ésa es la pregunta del millón. Y desgraciadamente no les puedo dar una respuesta segura. Solo un depende.

·         Esta medida NO ARREGLA NADA.

Es decir. los gobiernos de la eurozona, sus empresas y familias siguen igual de endeudados, los bancos igual de infracapitalizados y las perspectivas económicas igual de maltrechas.

Lo único que permite es ganar tiempo para que los políticos hagan sus deberes y tomen decisiones*.

Siguiente cita: cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de Bruselas del próximo 9 de diciembre.

Miquel Roig


EUA “A downgrade for congress: Politicians have failed their country”
The Economist

Vaya que se ha extendido esta grave situación a todo el mundo occidental.
Ya no tenemos la exclusiva

*Además acordémonos que los países de la Eurozona no cuentan con el santo señor del petróleo, o con las materias primas exultantes, que como aliados ¿o cómplices? de un crecimiento de la economía, pero no del desarrollo, se convierte en una amenaza, como bien nos previene el ex presidente uruguayo Julio María Sanguinetti, ( Columnas, 30 de noviembre  ) que a la Primavera latinoamericana no le seguirá un cálido verano sino un nostálgico otoño.

Así que la falla de toda esta crisis vuelve a recaer en la clase política por no llevar a cabo los ajustes y reformas a tiempo, el asunto es que ahora se tendrán que hacer a mata caballo y a un precio social altísimo como lo estamos viendo en la Eurozona.

¿Actuaremos en consecuencia?


Y no es que la DEMOCRACIA haya fallado, sino que nuestra ‘conformidad’ ciudadana, -participación devocionista que no militante- ha más que consentido un sistema político democraticista y, su incondicional el progresismo –  repartición de grandes recursos fiscales-, derivados del reciente, hoy, ya finiquitado boom económico global, que se ha desarrollado en todos los niveles políticos del país.

Y ante el inicio de las campañas políticas para el 2012 en nuestro país, ya se oyen las ‘voces de gestionar más recursos para sus votantes’, pero ‘de el hacer el pastel más grande y sostenible’, no se escucha nada, todavía.

La gran pregunta es cómo nos llegará la factura, por las omisiones del pasado reciente.
Estamos a tiempo.


Y…¿Ud. qué opina?

PARTICIPA POSITIVAMENTE....
TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO…

Be Glocal



  • PARTICIPAR: apoyo, exijo y propongo.  (Columnas, 30 de noviembre)
  • UNA ACLARACIÓN NECESARIA Europa funciona a varias velocidades en muchos aspectos
  • A DOWNGRADE FOR CONGRESS. By failing to agree on measures to limit the déficit
  • WALL STREET SE DISPARA MÁS DEL 3% CON LA ACCIÓN DE LOS BANCOS CENTRALES


UNA ACLARACIÓN NECESARIA Europa funciona a varias velocidades en muchos aspectos. Pero la cooperación reforzada no es un instrumento válido para ser utilizado por algunos Estados miembros de la zona euro ante la actual crisis. 

La virulencia de la crisis financiera, económica y de deuda soberana no solo pone en cuestión la viabilidad del euro, sino también la capacidad de la UE para dar con la fórmula política que permita encauzar la situación y frenar una deriva de consecuencias desastrosas para todos, incluida Alemania. 

Si a las imperfecciones de origen de nuestra unión monetaria le sumamos los desequilibrios económicos en la zona euro, podemos entender las dificultades para poder afrontar de forma conjunta cualquier cambio que permita devolver a los mercados la confianza en la fortaleza de nuestra zona monetaria.  

Resulta oportuno aclarar en qué piensan realmente aquellos que imaginan una zona euro rediseñada a partir de instrumentos de integración diferenciada. 

También parece imprescindible considerar las previsiones jurídicas establecidas en los tratados de la UE para ser conscientes de las exigencias impuestas con relación a la cooperación reforzada. 

 Solo cuando se aclare el alcance político del instrumento en cuestión y se conozca sus limitaciones jurídicas se podrá concluir si se trata de una herramienta adecuada para superar los problemas de la zona euro o si, por el contrario, es preferible rechazar estas fórmulas de integración diferenciada y apostar por una reforma de los tratados.  

 Leer completa la opinión


Manuel Marín fue vicepresidente de la Comisión Europea.
Mariola Urrea Corres es profesora titular de Derecho Internacional Público de la Universidad de La Rioja.
 

A DOWNGRADE FOR CONGRESS. By failing to agree on measures to limit the deficit, America’s politicians have failed their country. IT WAS not a very ambitious target.

All that the congressional “supercommittee” was required to do was to figure out a list of measures that would reduce America’s budget deficits by $1.2 trillion over the next ten years.

 

 
That sounds a lot, until you realise it is only 0.6% of GDP, not even a quarter of the $5 trillion or so that is really needed to right the books in Washington, and less than 3% of the $44 trillion that the federal government is expected to spend over that period.

To reach a goal that a business cost-cutter would regard as desultory, the bipartisan committee of 12 senators and congressmen was accorded exceptional powers.

  • Its work was to be subject to a simple up-or-down vote, with no possibility of amendment; and the Senate would not be able to use its power to filibuster.
  • Yet on November 21st, after three months of deliberation, the team was forced to admit that it had failed. (…)

The not-so-bright side There is, however, a last consideration. One reason why the supercommittee failed is that it felt no real sense of urgency. America is not Italy: this week, its ten-year government bonds were trading at a yield of well below 2%, the lowest levels for over half a century; as the euro moves towards disintegration, the attractions of Treasury bonds will only increase.

But even that silver lining has a cloud: the corollary of this observation is that it will probably take a genuine, terrifying, American bond crisis to force the politicians to act.

The Economist



WALL STREET SE DISPARA MÁS DEL 3% CON LA ACCIÓN DE LOS BANCOS CENTRALES: El ritmo alcista se mantiene en Wall Street, que sube más del 3% espoleado por la banca que se dispara tras la nueva inyección de liquidez de los bancos centrales al sistema financiero.

La medida, dirigida para relajar la presión en la eurozona y su sistema bancario, ha sido muy bien acogida por las bolsas europeas y los bancos estadounidenses se suman al optimismo con fuertes subidas para liderar los avances. 

  • Las acciones de Bank of America (+3,7%), JPMorgan (+6,42%), Goldman Sachs (+5%), Morgan Stanley (+7%) y Citigroup (+5%) se anotan mejoras con fuerza.

Los bancos estaban en el punto de mira después de que anoche la agencia de calificación de riesgos financieros, Standard & Poor's, decidiera revisar la nota de 37 entidades y recortar el ráting a 15, de las que la mayoría eran americanas.

En el mercado de divisas, el euro también ha recibido con alivio la medida, que ha disparado a la moneda europea hasta llegar a tocar los 1,35 dólares. 

  • El repunte también ha provocado movimientos en los mercados de materias primas. El barril West Texas se instala en los 100 dólares con una subida superior al dólar y la onza de oro alcanza los 1.750 dólares.

EUA. Datos Macro: El mercado laboral ha ofrecido un dato que invita al optimismo con la fuerte mejora del empleo en el sector privado, que en noviembre generó empleo a su mayor ritmo en un año, con más de 200.000 nuevos puestos de trabajo.

Por su parte, la actividad empresarial en Chicago también subió y alcanzó máximos de 7 meses y las ventas de casas pendientes también aumentaron con fuerza más del 10%.

Eurozona: El primer tirón del día se debió a las compras de deuda española e italiana por parte del BCE, que moderó las pérdidas de los principales índices.

El segundo tirón, que permitió a las principales plazas entrar en números verdes se debió al banco central de China, que sorprendía al anunciar su primera rebaja desde 2008 en las exigencias de reservas a sus bancos. En los tres últimos años todos sus movimientos iban destinados a restringir el crédito. El contagio de la crisis europea ha provocado un vuelco hacia una política más permisiva.

  • El giro en la política monetaria en China alimenta las esperanzas de una mayor demanda de commodities.

Pero el verdadero golpe encima de la mesa de los bancos centrales, el que provocó el auténtico rebote de las bolsas llegó con el anuncio de los bancos centrales de EUA, de Japón, de la eurozona, de Reino Unido, de Canadá y de Suiza de una acción coordinada para renovar y reforzar su barra libre de liquidez a los mercados.

El Ibex se dispara un 4% y cierra noviembre con un descenso del 5,6% tras subir en tres días el 8,83%.
  • BBVA deja de lado la rebaja de ráting emitida por S&P y avanza el 5,84%. Santander ha quedado rezagado del resto del sector pese a avanzar el 2,02%.

CIERRE PRINCIPALES INDICES.



Nota: Esta Opinión contiene notas publicadas en los principales medios nacionales e internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores.