Repensando
“Las universidades están diseñando sus planes de estudio
en un sólo tiempo: el presente.
Para cuando los
jóvenes se gradúen, el mundo cambió, las necesidades son otras, la tecnología
es otra, los retos son otros (David Konzevik tiene razón, mi hijo que estudia
derecho tiene que volver los pasos sobre el amparo, ya no hablemos del que
estudia algo relacionado a la tecnología).
Las universidades deberían hacer sus planes de estudio y
promoverlos con un asterisco: "Garantizamos que tu plan de estudios será
ajustado según nuestros futurólogos"
Pensé en Twain: "Nunca dejes que la escuela
interfiera en tu educación".
Eduardo Caccia
VISIÓN FINANCIERA GLOCAL, COMO CERRÓ LA SEMANA*
@de
twitt’s
@TheEconomist Chinese investors love
Europe's companies but hate its bureaucracy http://econ.st/11KUuBD
@NewYorker The story of two brothers and a near miss at the finish line in
Watertown: http://nyr.kr/15x4Qcc
@HuffingtonPost London Marathon holds moment of silence for Boston http://huff.to/15vntxm
@WSJAmericas Argentina creará fondo de desarrollo de
petróleo y gas por US$2.000 millones http://on.wsj.com/11sW34u
Comportamiento de los Mercados Accionarios
Internacionales
Semana del lunes 15 al viernes 19 de abril, 2013
Bajan bolsas ante el temor a una desaceleración global
- El IPCde la BMV logró validar el primer nivel de soporte
- Brasil: el PIB para 2013 a 2.8% y el de 2014 de 3.0% a 2.7%.
- China creció menos de lo esperado en el 1T13 a 7.7%
- Zona Euro en 2013 el PIB será negativo -0.1% a -0.3%.
- La posición especulativa del peso en Chicago se mantiene a favor del peso
Durante la semana pasada los
mercados accionarios internacionales presentaron una tendencia generalizada de
baja afectados por el temor a una desaceleración económica a nivel global.
Bloomberg y Santander.
Lo anterior como resultado del
reciente debilitamiento de los datos de actividad económica en EUA y luego de
que el crecimiento de China del 1T13
resultó por debajo de lo esperado
El IPC
de la Bolsa Mexicana de Valores perdió 1,196 puntos durante la semana, una baja
de 2.7% en pesos y de 4.3% en dólares, para ubicarse en las 42,808 unidades.
Comentario Técnico Durante
la semana, El IPC de la Bolsa Mexicana de Valores registró un retroceso de
1,196 puntos, una baja de 2.7% en pesos y de 4.3% en dólares, para ubicarse en
las 42,808 unidades.
El índice
logró validar el primer nivel de soporte en el móvil de 200 días de 42,357
puntos, así como del último mínimo de 42,060 puntos, registrado el pasado 19 de
marzo de 2013.
Sin
embargo, observó debilidad luego de
de romper a la baja los promedios móviles
de 30 días (43,431 puntos), 50 días y 100 (43,857 puntos). Por lo que hay que
mantener la cautela ante la tendencia mixta de las acciones AAA, ya que podría persistir
la volatilidad de corto plazo.
En
nuestro reporte mensual de estrategia publicado hace dos semanas señalábamos
que la posibilidad de una desaceleración de la economía de EUA, aunada a una débil temporada de
reportes del 1T13 en dicho país podría combinarse para provocar una corrección
a la baja del mercado accionario.
Ante
dicha expectativa nuestra recomendación
ha sido reducir el nivel de exposición en renta variable e invertir
selectivamente en emisoras defensivas y enfocadas al mercado doméstico.
La desconexión que existe entre el fuerte desempeño del mercado
americano en los primeros meses del año y la debilidad de la economía
subyacente crean las condiciones para una corrección a la baja de los mercados
accionarios.
Esta
situación se ha repetido durante los últimos tres años en donde los datos
económicos han empezado con fortaleza cada año para debilitarse a partir del
segundo trimestre, provocando una baja de los mercados accionarios.
Rendimiento de Bolsas Internacionales en 2013
(% en US$)
Debido a
lo anterior es importante seguir de cerca la evolución de los datos económicos
de EUA para determinar que tan acentuada será la actual desaceleración.
A la debilidad de la economía
norteamericana viene a sumarse la recesión de la zona
del euro que al parecer se ha extendido al 1T13. De hecho, la semana
pasada el FMI revisó a la baja la expectativa de crecimiento para la zona del
euro en 2013 de -0.1% a -0.3%.
En lo que
respecta a los reportes corporativos en EUA, hasta el momento 103 compañías de
la muestra del S&P 500 han dado a conocer sus resultados trimestrales y en
conjunto sus utilidades muestran un crecimiento de 3.0% en el 1T13 con respecto
al mismo trimestre del año anterior (E: -1.4%).
El FMI
revisó a la baja la expectativa de crecimiento para la economía mundial en 2013
de 3.5% a 3.2%. El FMI estima que las economías emergentes y en desarrollo
crecerán a un ritmo de 5.3% en 2013 y las economías avanzadas a una tasa de
1.2%.
FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL
PROYECCIONES
ECONÓMICAS
El
principal factor que ha impulsado a los mercados accionarios de EUA a la alza
durante los meses recientes ha sido, la
inyección de liquidez por parte de la Fed, y todo parece indicar que dicho estímulo
continuará presente durante los próximos meses.
Sin
embargo, eso no impide que los mercados accionarios presenten correcciones por
toma de utilidades o si otros factores generan incertidumbre y volatilidad en
los mercados financieros.
·
La semana pasada diversos funcionarios de
la Fed apoyaron la estrategia de mantener el programa de compra de bonos ante la debilidad del mercado laboral.
El
viernes pasado el Senado aprobó la reforma constitucional en materia de
telecomunicaciones con 118 votos a favor y 3 en contra. La reforma se devolvió
a la Cámara de Diputados para su discusión y aprobación final.
Riesgo Soberano. En el caso de México el índice de riesgo país EMBI se
ubicó al final de la semana en 143 puntos contra el cierre semanal previo de
131 puntos. Mientras que el EMBI de Brasil se ubicó en 175 puntos contra 166
puntos del cierre semanal previo.
Empleo y desempleo. Durante marzo la tasa de desempleo abierto descendió
a 4.51% (nuestro estimado 4.3%, consenso 4.7%) de 4.9% en febrero. Ello como consecuencia
de la creación de trabajos temporales en el sector de servicios asociados al
periodo vacacional. Efecto que estimamos se revertirá en abril.
· La tasa de desempleo abierto en las
principales zonas urbanas del país
se ubicó en 5.24%, conforme con nuestro estimado de 5.2%, y desde 5.8% en
febrero
Anuncio de Política Monetaria. Hacia el final de la semana el Banco de México
realizará su Anuncio de Política Monetaria, del cual consideramos que mantendrá
la tasa en 4.0%.
Lo
relevante será observar los comentarios referentes al repunte de la tasa anual
de la inflación, así como en lo relativo al bajo desempeño de la actividad
económica en los primeros meses del año.
·
También será importante analizar si hay
una mención sobre el ambiente de liquidez global y sus efectos sobre las
economías emergentes y en particular sobre México.
La posición especulativa del peso en Chicago se mantiene a favor del peso y creciendo,
no obstante, la fuerte apreciación del peso. Así, con información al 16 de
abril la posición especulativa del peso en Chicago observa un corto en dólares
por 6,217 millones de dólares; comparado al observado el pasado 9 de abril de
5,875 millones
de
dólares.
China creció menos de lo esperado en el
1T13: La economía de China creció 7.7% en el 1T13
con respecto al 1T12, por debajo de la expectativa del consenso de los
analistas de un crecimiento de 8.0% y del crecimiento de 7.9% del 4T12.
Por su parte,
la producción industrial creció 8.9% en marzo, por debajo del crecimiento de
10.1 % que se esperaba y del 9.9% observado en los primeros dos
meses del
año.
JP Morgan
redujo su estimación para el crecimiento de la economía de China en 2013 de
8.2% a 7.8%, mientras que el Royal Bank of Scotland redujo su estimado para el
crecimiento de de China durante este año de 8.4% a 7.8%.
Disminuyen las ventas de autos en Europa a
su nivel más bajo en 20 años: Las
preocupaciones sobre la crisis de deuda soberana afectaron la demanda de
automóviles principalmente en Alemania. Las ventas fueron de 1.35 millones de vehículos
en marzo, una baja de 10% con respecto al mismo mes del año anterior, con las
ventas en Alemania cayendo 17%.
La confianza de los inversionistas en
Alemania disminuyó más de lo esperado en abril: El
índice ZEW de confianza de inversionistas y analistas que trata de anticipar el
desempeño de la economía durante los siguientes 6 meses, disminuyó de 48.5 en
marzo a 36.3 en abril (E: 41).
El banco central de Brasil elevó la tasa
Selic en un cuarto de punto a 7.50%: El banco
mencionó que el elevado nivel de inflación y la resistencia de la inflación
requirió una respuesta de política monetaria. Por otro lado, el banco considera
que las incertidumbres internas y principalmente externas para la perspectiva
de la inflación recomiendan que la política monetaria sea manejada con cautela.
El
economista de Brasil, Mauricio Molan, revisó a la baja su estimado del
crecimiento del PIB para 2013 de 3.1% a 2.8% y el de 2014 de 3.0% a 2.7%.
Ahora
está esperando que la tasa Selic se incremente en 25 puntos base en las dos próximas reuniones (mayo y julio),
terminando 2013 en 8% y probablemente permaneciendo estable el próximo año.
También se revisó su estimado de inflación para 2014 de 6.5% a 6.3%. Nuestro
estimado de inflación para 2013 permanece en 6%.
A nivel de emisoras
Durante
la semana pasada las compañías mexicanas
empezaron a reportar sus resultados del trimestre, los cuales presentarán
nuevamente un crecimiento moderado a nivel operativo y a nivel de utilidad neta
se verán afectados por la fuerte apreciación del peso registrada en el primer
trimestre de 2012.
Vale la
pena recordar que el peso se apreció 8.2% con respecto al dólar en el 1T12,
mientras que en 1T13 la apreciación del peso frente al dólar fue de 4.66%.
Expectativa de
Resultados Trimestrales al 4T12
(Millones de pesos nominales)
Santander.
Departamento de
Análisis de Grupo Financiero Santander
El Indicador Semanal, además de los
resultados de las principales emisoras
lo puedes consultar en la siguiente página:
Be Glocal
Nota:
Este analisis contiene notas publicadas en los principales medios nacionales e
internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores
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