“México no necesita una modificación
a sus impuestos.
Si necesita un cambio: en la forma de
administrar y ahorrar el dinero y en la manera de evitar la grave corrupción
que nos aqueja.
Solo entonces, y conociendo con
precisión y claridad las necesidades reales de presupuesto, es que se debería
hablar de modificación a los impuestos.
Gustavo Leal Cueva
El presupuesto de ‘gasto’ del Estado
mexicano asciende este año a 3.6 billones de pesos.
¡Es mucho dinero!
VISIÓN FINANCIERA GLOCAL, COMO CERRÓ LA SEMANA*
Lunes 04 al 08
de marzo, 2013
- MERCADO ACCIONARIO MEXICANO. COMENTARIO TÉCNICO
- ENTORNO NACIONAL
- CONFIANZA DEL CONSUMIDOR
- PROGRAMA DE GARANTÍAS PARA EL SECTOR DE VIVIENDA
- MERCADO DE DINERO
- ECONOMÍA INTERNACIONAL: Estados Unidos.
- MERCADO DE DINERO Tenencia de Bonos M´s por extranjeros, .
@de twitt’s
@TheEconomist GDP in
the euro area as a whole is expected to decline by 0.2% in 2013, a second
consecutive year of contraction http://econ.st/14ytEfj
@EconBizFin Some
think the bull market is bound to continue as long as central banks keep buying
assets http://econ.st/12D87GP
@WSJAmericas Se calienta el mercado de compras
apalancadas de EUA. http://on.wsj.com/10tfzCY
Comportamiento de los Mercados
Accionarios Internacionales
al cierre 08 de
marzo, 2013
Miles de millones de
US$ excepto IPC P$ México
MERCADO ACCIONARIO MEXICANO.
Durante la semana
el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores registró una alza de 327 puntos, una
alza de 0.7% en pesos y de 1.9% en dólares, para ubicarse en las 44,3223
unidades.
-
De esta forma en lo que va del año el
índice acumula una alza de 1.4% nominal y de 3.3% en dólares.
El Índice Dow Jones
alcanzó un nuevo máximo histórico en los 14,397 puntos y acumula cinco jornadas
consecutivas de alza.
COMENTARIO TÉCNICO
Durante la semana,
el índice registró una baja de 154 puntos, una baja nominal de 0.3% y de 0.5%
en términos de dólares a 43,986 puntos.
El índice presenta
una resistencia inmediata en los 44,200 puntos y en su móvil de 30 días (44,630
puntos). Adicionalmente se ubica por debajo del móvil del móvil de 50 días en
44,590 puntos, mostrando cierta debilidad.
Técnicamente los
indicadores rebotaron por niveles de sobre venta, pero muestran un
comportamiento mixto, frenando el ritmo de alza. Por lo cual, es probable que
el índice baje a validar el soporte en los 43,500 y 43,300 puntos.
Sin embargo, con
una perspectiva de mediano plazo el índice mantiene vigente la tendencia de
alza.
ENTORNO NACIONAL
El Banco México
recortó la tasa objetivo en 50 pb y menciona que no representa el inicio de un
ciclo de bajas. La autoridad monetaria estima que la tasa anual de la inflación
repuntará de manera temporal en los siguientes meses, pero retomará una tendencia
de baja y se ubicará cerca del 3.0% al final del año.
El Banco de México
considera que la actividad económica mundial continúa mostrando signos de
debilidad. En Estados Unidos se anticipa un crecimiento en 2013 menor al que se
registró en 2012 con importantes riesgos a la baja por la necesidad de
consolidación fiscal.
En la zona euro, la
actividad económica sigue sin mostrar señales de recuperación, mientras que en
las economías emergentes, el crecimiento se ha moderado aunque hay diferencias
entre regiones.
En conjunto para la
economía mundial, prevalecen importantes riesgos a la baja para el crecimiento
de la actividad económica.
En México, la
actividad económica ha comenzado a mostrar una desaceleración, que primero se
reflejó en los componentes de la demanda externa (exportaciones de manufacturas)
y más recientemente en los componentes de la demanda interna (consumo e
inversión).
Persisten los
riesgos a la baja para la economía mexicana derivados principalmente por el
proceso de consolidación fiscal en Estados Unidos.
INEGI. Asociación
Mexicana de la Industria Automotriz y Santander
En materia de inflación, la tasa
anual repuntó en febrero, como se había anticipado y se espera que siga
aumentando en los siguientes meses hasta alcanzar niveles de alrededor del
4.0%, en buena medida como resultado de una base baja de comparación en 2012.
Posteriormente
retomará una trayectoria de baja y se ubicará cerca del 3.0% en la segunda
mitad del año y en 2014.
Se estima que la inflación subyacente
se mantenga muy cerca del 3.0% anual e incluso por debajo de este nivel en la
mayor parte de este año y también en 2014.
En resumen, consideramos que
se valida nuestro escenario en el cual se estima que en condiciones de una
inflación controlada, sobre todo destacando el buen comportamiento de la
inflación subyacente, expectativas de inflación bien ancladas y una condición
en el que temporalmente el crecimiento económico será menor, resultaba posible
ajustar a la baja de una sola vez la tasa de referencia del Banco Central.
RESERVA INTERNACIONAL. El Banco
de México reportó que al 22 de febrero la Reserva Internacional se ubicó en US$164,715
millones con un descenso semanal de US$291 millones. Al cierre de 2012 la
Reserva se ubicó en US$163,515 millones.
CONFIANZA DEL CONSUMIDOR.
El INEGI reportó que por segundo mes consecutivo el Índice de Confianza de los Consumidores
registró una caída, en esta ocasión de 0.5% en febrero después de una baja de
0.8% en enero.
El componente que
refiere a la expectativa sobre la situación económica del país dentro de un año
bajó 3.0%, mientras que el rubro expectativas sobre de situación económica de la familia dentro de un año bajó
2.1%.
Indicadores Económicos, 2009 – 2014
Ver
dato del PIB
Secretaría
de Hacienda, Banxico, INEGI, STPS y Santander
PROGRAMA DE GARANTÍAS PARA EL SECTOR DE VIVIENDA.
Se presentó el Programa de Garantía SHF a la Construcción de Vivienda, el cual
es un programa de garantías de acceso abierto a todos los desarrolladores de
vivienda.
Mediante este
esquema la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) cubrirá a la banca comercial e
intermediarios financieros regulados hasta
el 30% de las primeras pérdidas que pueden tener en portafolios de créditos
otorgados a desarrolladores para la construcción de viviendas.
De acuerdo con las
autoridades, el programa provee un esquema de financiamiento de 15 mil millones
de pesos, al promover garantías de primeras pérdidas, lo que implica que habrá
garantías disponibles para respaldar créditos por un 40% o hasta 50% del saldo de
créditos a la construcción observado en 2012.
RIESGO SOBERANO. En el caso de
México el índice de riesgo país EMBI se ubicó este viernes en 140 puntos contra
el cierre semanal previo de 152 puntos. Mientras que el EMBI de Brasil finalizó
en 165 puntos frente a los 182 puntos de la semana previa.
Datos y Pronósticos de Inflación, Tipo
de Cambio, Tasas de Interés y PIB
a
El crecimiento del PIB es con respecto al mismo trimestre del año anterior. E:
Estimado de Santander.
Banxico, INEGI y Santander
ECONOMÍA INTERNACIONAL
Estados Unidos.
El Beige Book de la
Reserva Federal mencionó que en el periodo reciente la actividad económica
registró una tasa de crecimiento de moderada a escasa.
Por una parte, la
mayor parte de los distritos económicos en los que se divide la Fed reportaron
que los gastos de los consumidores siguieron creciendo con buenos resultados en
compras de autos y servicios turísticos, aunque en algunos distritos se registraron
síntomas de moderación en las ventas al menudeo.
El sector de manufacturas
registró avances modestos en la mayor parte de las regiones, sin embargo en
algunos casos se registraron buenos resultados en la producción de autos, alimentos
y productos relacionados con la construcción.
El mercado de bienes raíces se fortaleció, lo que
se reflejó en incrementos de precios y caída en los inventarios de casas
disponibles.
Mientras que la demanda
de crédito se reporta de estable o en algunas regiones con una ligera mejoría.
-
Las presiones de precios son escasas a
excepción de alzas en algunas materias primas.
El mercado laboral, el Departamento
del Trabajo reportó que en febrero se crearon 236 mil empleos. La cifra de
enero se revisó a la baja a 119 mil puestos de trabajo en lugar de la cifra oportuna
de 157 mil empleos.
En cambio el dato
de diciembre se elevó a 219 mil empleos desde 196 mil de la cifra oportuna.
En el caso del
sector privado durante febrero se crearon 246 mil puestos de trabajo,
destacando 179 mil en el sector de servicios y 48 mil en construcción. En el
sector de manufacturas se crearon 14 mil puestos.
Cabe mencionar que
en las actividades gubernamentales (federal y estatal) la nómina bajó en 10 mil
puestos.
Por otra parte, la
tasa de desempleo bajó a 7.7% desde 7.9%, aunque además de la cifras favorables
de creación de empleos el indicador de desempleo reflejó una disminución de 110
mil personas en el “pool” de trabajadores disponibles.
Bloomberg. Departamento
del Trabajo en EUA y Santander
Habrá que considerar que los
efectos de recortes al gasto gubernamental se decretaron a partir de marzo, por
lo que será hasta las siguientes cifras del Departamento del Trabajo que se
observará la magnitud de este efecto en la nómina laboral.
MERCADO DE DINERO
De acuerdo con
nuestro estimado la Junta de Gobierno del Banco de México bajó la tasa objetivo en 50 puntos, reconociendo
“los logros de mediano plazo en el abatimiento de la inflación”; y además señala
que “se facilita el ajuste de la economía a un escenario de menor crecimiento
económico e inflación”.
En este sentido por el lado de la
inflación señala los avances estructurales logrados en los últimos años
destacando la disminución en el nivel y volatilidad de la inflación.
-
Y, La estabilidad en las expectativas
por parte de los agentes económicos; entre otros.
Banxico reconoce
como la mayoría de los analistas, sobre la trayectoria de corto plazo en la
inflación, al señalar que en los próximos meses la inflación total podría
llegar a niveles de alrededor del 4%; y después retomar una trayectoria de baja
y ubicarse en niveles cercanos al 3% para la segunda mitad del año y en 2014.
Asimismo, el
Banxico reconoce que en el balance de riesgos sobre la actividad económica continúa deteriorándose, que primero se
vio reflejado en la evolución de los componentes de la demanda externa y más
recientemente en factores de la
demanda interna.
Por tanto la
trayectoria para el cierre de este año en la tasa de fondeo se mantendrá en 4.0%;
y muy probablemente toda la primera mitad del 2014.
-
Aunque habrá que ver el tema de sí se concreta
la reforma fiscal y su impacto sobre la inflación.
Además hemos señalado que buena
parte de la baja en las tasas de interés de los valores gubernamentales ha sido
resultado de la participación activa por parte de los inversionistas extranjeros,
los cuales siguen invirtiendo en
Bonos M´s, Udibonos y Cetes; alcanzando niveles máximos históricos
Banco
de México. Bloomberg. Santander
Así, con información
al 27 de febrero la tenencia de bonos M´s por parte de inversionistas
extranjeros continuó aumentando alcanzando un nivel máximo histórico de 1,040 miles
de millones de pesos (mmp); monto que implica el 55.6% del total en
circulación.
Los diferenciales
de tasas de la curva en Estados Unidos y sus equivalentes en México siguieron mostrando
una baja ante el incremento que mostraron las tasas de interés de los bonos del
tesoro en EUA.
En el caso del plazo a 10 años
el diferencial cerró en la semana en los 290 puntos base, comparado con el
nivel de la semana anterior de 300 puntos base. Cabe señalar que la tasa del
bono del tesoro estadounidense a 10 años cerró en la semana en 2.05%, comparado
con el cierre de la semana anterior de 1.85%.
*Con información: Análisis México de Grupo Financiero Santander
Be Glocal
Nota: Esta Opinión contiene
notas publicadas en los principales medios nacionales e internacionales, de las
cuales son responsables únicamente los autores
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