Opinión, 04 de Diciembre, 2013

Una perla…

 “Deja ir Pemex una refinería cada año

Pemex Refinación pierde anualmente 10 mil millones de dólares, lo cual alcanzarían perfectamente para construir una refinería nueva cada año.

…de las pérdidas que tiene Pemex Refinación,

35%  corresponden a sus obligaciones por pensiones,

30%  por ineficiencias operativas y otro 30%  por costos que la Secretaría de Hacienda no permite reconocer, como la diferencia de precio para transportar y distribuir combustible en las diferentes zonas del País.

México es el único lugar del mundo donde la gasolina cuesta lo mismo en el Distrito Federal que en Tijuana, a pesar de que se trae de Tuxpan (Veracruz)

En contraste, el presupuesto considerado por la paraestatal para construir la nueva refinería de Tula es de 11 mil millones de dólares”

McKinsey & Company.

“De que urge la reforma, si que urge ¿Ud. qué opina?”

La revolución que nos urge

Sociedad Educada para el Siglo XXI

Emprendedora Y Comprometida

De el delicado relajamiento conceptual y práctico de las finanzas públicas

Malos recuerdos

Este gobierno ha cumplido su primer aniversario, y según encuestas de opinión, la ciudadanía está decepcionada.

El Gobierno no ha estado a la altura de lo que se esperaba.

Doce meses atrás, publicaciones prestigiadas elogiaban el potencial económico de México y las posibilidades de acelerar el crecimiento económico.

-      Se hablaba del momento mexicano (Mexican moment), que terminó como el instante mexicano (Mexican instant)

¿Qué sucedió?

No me atrevo a utilizar literalmente la frase que Bill Clinton le dirigió a George W. Bush en la campaña presidencial de 1992, cuando dijo "es la economía, estúpido".

-      Me parece una expresión brusca y falta de respeto, aunque acertada, tanto que le sirvió a Clinton para triunfar.

El desencanto ciudadano en México es primordialmente por la falta de actividad económica.

El crecimiento del PIB de 2013 ha sido un chasco.

-      El Gobierno esperaba un alza de 3.9 % anual y escasamente será la tercera parte de eso.

La diferencia de cifras no es trivial, pues equivale a 420 mil millones de pesos que sólo existieron en el imaginario.

Con Vicente Fox ocurrió algo muy parecido.

En su primer año, el PIB se desaceleró notablemente, al grado de disminuir 0.6 por ciento.

En ambos casos

La desaceleración se inició con una baja del crecimiento del PIB de EUA, acentuada por un frenón al gasto público interno a fin de compensar el deterioro de la recaudación tributaria y mantener las finanzas públicas relativamente balanceadas.

Esto muestra que el ser humano, supuestamente la especie más inteligente del planeta, es capaz de tropezarse una y otra vez con la misma piedra.

En 2001, el gasto federal aumentó apenas 0.8% en términos reales y este año pinta igual, aunque en ese entonces el jalón de riendas a las erogaciones gubernamentales generó un déficit público de apenas 0.6% del PIB

Esta vez, todo indica que el déficit gubernamental superará 3% del PIB

El reclamo actual a la clase gobernante ha sido que fomente el crecimiento económico.

No obstante, a la larga, el primer año de Gobierno del Presidente Peña Nieto no será recordado por los pobres resultados del PIB, sino

Por el relajamiento conceptual y práctico de las finanzas públicas.

El Gobierno ha desechado la política de finanzas públicas balanceadas y se ha permitido un déficit público elevado:

Ni más ni menos del 4.1% del PIB en 2014 y 3% en años subsecuentes.

El Gobierno disfrazó este desequilibrio fiscal en un concepto nuevo llamado "balance estructural", con el que pretende suavizar los ciclos económicos, esto es, - hablando en plata:

-      Elevar el gasto público en años de "vacas flacas", y

-      Atenuarlo en otros de prosperidad.

En pocas palabras,

El Gobierno se ‘ha erigido’ en una especie de regulador de la actividad económica

Igual que los aparatos de ese nombre que controlan el fluido eléctrico y que detienen la energía cuando hay sobrecargas y la alimentan cuando esta es baja.

El problema es que la economía no es exacta, como la física, y hay muchos factores que pueden salirse de control.

Lo hemos presenciado en los últimos meses en las dificultades administrativas para acelerar el gasto público.

El balance estructural le ha quitado una camisa de fuerza a un enfermo clínico (el Gobierno), que durante décadas (1970s, 1980s y parte de los 1990s):

Padeció del síndrome del déficit público y

Trastocó la estabilidad financiera del País.

La Administración del Presidente Peña Nieto considera que el enfermo está rehabilitado y los doctores (de la economía) lo podrán controlar.

Si fallan en el novedoso tratamiento fiscal, este primer aniversario del Gobierno actual será recordado

Por romper los cimientos de la estabilidad financiera del País

-Que durante los últimos tres sexenios, -vía disciplina fiscal-

Por fin NO hubo crisis internas, graves-

Posdata

El Gobierno estará en posición de gastar mil millones de pesos por día adicionales a lo ocurrido en 2013, en todos y cada uno de los días que forman el calendario del año entrante.

El Secretario de Hacienda declaró que las reglas de operación de los programas gubernamentales están listas para erogar desde el primer momento de 2014, y es de suponerse que habla con conocimiento de causa.

La mayor carga fiscal del País, producto de la Reforma Hacendaria, recae principalmente en 3 millones de hogares mexicanos de clase media y alta, cuyo consumo representa aproximadamente 36 por ciento del total nacional.

Este segmento de la población enfrentará una reducción en su ingreso disponible de 4%, derivada de un mayor pago de impuestos, y probablemente otro tanto a causa de la inflación esperada para el año entrante, lo que da un total de 8%.

En la medida en que las remuneraciones de esta población no aumenten en esa magnitud, lo que es prácticamente un hecho:

Será necesario que se "ajusten el cinturón" y se concentren en consumir solamente lo indispensable (alimentos, transporte, vivienda, salud y educación) y dejen para mejores épocas lo no indispensable (por ejemplo, electrodomésticos, vestido, calzado, viajes, entretenimiento y demás).

De ahí el desagrado y el desaliento. Perdedor o ganador, ubíquese y prepárese.

¿En verdad, el Gobierno considera que apropiarse del crecimiento económico nacional es lo mejor que podría pasarle a México en 2014?

¿Y cuántos legisladores de los que apoyaron las medidas gubernamentales están conscientes? 

¿Les importa esta consecuencia de sus acciones?

Mauricio González

Socio de GEA Grupo de Economistas y Asociados.

¿Exagerado?

Esperemos no tanto, pero más vale estar muy alertas

Ver más abajo reporte de S&P

Y… ¿Ud. qué Opina?

Participa Positivamente….

Tú Decides Lo Que Sigue… Para México

Be Glocal

• S&P ADVIERTE A LA EUROZONA DE LOS RIESGOS DEL FRENO DE LAS REFORMAS: no bajar la guardia
• EUROPA Cuarta sesión de caídas de las principales plazas, reunión de mañana del BCE
• ESPAÑA El Ibex, la caída de hoy marca mínimos de dos meses
• WALL STREET cifras macroeconómicas mixtas, y entre recoger beneficios y ‘ver’ a la Fed
• LA BOLSA MEXICANA REVIERTE Y AVANZA UN 0,30% con un volumen financiero importante de 1. 244 MDD
• PERSPECTIVA TÉCNICA PARA EL IPYC hasta el momento, se espera un escenario positivo de cara al cierre de año  

@detwitt’s

@emeequis Pemex, una de las empresas que emiten 2/3 de gases de efecto invernadero que causan el calentamiento global http://ht.ly/rqyoi

@NewYorker VIDEO: George Saunders discusses the writing process and bringing his characters to life http://nyr.kr/IEEYCb

@eledece How Poland Became Europe's Most Dynamic Economy

http://www.businessweek.com/articles/2013-11-27/how-poland-became-europes-most-dynamic-economy   vía @BW

#DeMercados

S&P ADVIERTE A LA EUROZONA DE LOS RIESGOS DEL FRENO DE LAS REFORMAS La agencia de calificación Standard & Poor's advirtió ayer contra el "riesgo" de que los países de la zona euro abandonen el proceso de reformas  estructurales por presiones internas y por la sensación de que ha pasado lo peor de la crisis.

"Sería prematuro declarar que la crisis de la zona euro ha terminado"

La firma cree que, "por la menor presión de los mercados de capital y la creciente impaciencia en los electorados, hay riesgo de que los gobiernos frenen las reformas que aumenten el potencial de crecimiento de la zona euro".

Los Gobiernos "deben resistir la tentación de cantar victoria de forma prematura" frente a la crisis, incluso si proseguir el sendero de las reformas "puede ser complicado en algunos países".

Las economías periféricas "tendrán que seguir ganando competitividad y mejorar las exportaciones"

EUROPA Cuarta sesión de caídas de las principales plazas, que encadenan su peor racha desde el verano.

A la espera de la reunión de mañana del Banco Central Europeo (BCE), la atención de los inversores ha estado centrada al otro lado del Atlántico, donde se ha conocido una batería de datos macroeconómicos con balance mixto

En el mercado de divisas, el euro se aleja de los 1,36 dólares en vísperas del BCE. La reunión de mañana no debería provocar cambios en los tipos de interés. Pero sí podría ser clave al anunciar sus nuevas previsiones tanto de crecimiento como de inflación.

El temor a las presiones deflacionistas llevó al BCE, en su reunión de noviembre, a bajar los tipos de interés al 0,25%. Una revisión drástica a la baja de sus previsiones de IPC podría agitar de nuevo a los mercados.

Al cierre las minusvalías unánimes fueron lideradas por el Dax alemán, el Ibex 35 español y el Cac 40 francés, con tropiezos de 0.9, 0.67 y 0.57 por ciento cada uno.

La economía de la zona euro disminuyó su ritmo de crecimiento de julio a septiembre a 0.1 por ciento, desde su avance de 0.3 por ciento en el segundo trimestre, por la desaceleración en Alemania y el revés en el PIB de Francia en el periodo.

Las ventas menudeo en la eurozona cedieron 0.2 por ciento en octubre, después de su baja de 0.6 por ciento en septiembre.

ESPAÑA El Ibex, la caída de hoy, del 0,67%, le llevan a marcar mínimos de casi dos meses en 9.540,50 puntos. A la espera de la reunión de mañana del BCE, los inversores han estado pendientes de los datos macroeconómicos de Estados Unidos que han añadido volatilidad a la sesión.

El giro bajista del Ibex llegó a situarse por debajo de los 9.500 puntos, pero tras los datos macro en EUA el selectivo español logró salir de mínimos e incluso ponerse en verde. Pero las dudas son demasiado altas y la falta de catalizadores empieza a ser una constante en el mercado.

Telefónica ha cedido un 0,51% e Iberdrola, un 0,75%. De los bancos, Santander se ha dejado un 0,71% y BBVA, un 0,98%. La recogida de beneficios ha cobrado mayor fuerza en bancos medianos

En el mercado de deuda, la rentabilidad del bono español sube hasta prácticamente el 4,2%, pero la prima de riesgo cae por debajo de los 240 puntos básicos.

WALL STREET El mal dato ISM de servicios (53,9 frente a 55 esperado) ha alejado de nuevo el temor a una rápida retirada de los estímulos económicos de la Reserva Federal.

Sin embargo, la cifra de ventas de viviendas nuevas (444.000 frente a una estimación de 427.000) ha sido positiva, y el dato de empleo del sector privado, por su parte, ha puesto de manifiesto la creación de 215.000 puestos de trabajo.

Con todo, los inversores dudan sobre la posición que tomar.

Para muchos, el año ha sido positivo y la tentación de recoger beneficios y esperar al nuevo ejercicio, elevada.

Wall Street vivió otra sesión volátil que cerró con una leve caída, después de que la Fed constatara en su Libro Beige que la economía crece al mismo ritmo de modesto a moderado que el resto del año.

El informe de empleo del viernes será ya la gran referencia para calibrar las posibilidades de que la Reserva Federal ajuste su programa de compra de bonos este mes.

El S&P 500 y el Dow Jones ya encadenan cuatro sesiones de descensos. Así el día de hoy el mercado cerro mixto; Dow (-0,1%), S&P (-0,2%), Nasdaq (+0,02%)

También hoy el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, rubricó en su discurso en el Center for American Progress en Washington que "la peligrosa y creciente desigualdad ha puesto en peligro" el fundamento de la clase media y es "el mayor desafío" que enfrenta el país.

En otros mercados, el petróleo de Texas seguía su imparable racha ascendente y se cotizaba a 97,20 dólares el barril, mientras que el oro subía hasta los 1.242,30 dólares la onza.

La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años mejoraba hasta el 2,834 % y el euro volvía a ganar terreno al dólar, de forma que se cambiaba a 1,3593 dólares.

CHINA PMI El sector de servicios chino creció durante noviembre a un ritmo estable, según mostró un sondeo privado, una señal más de fortaleza en la segunda más grande economía del mundo en momentos en que el Gobierno se embarca en una amplia reestructuración.

OPEP Hay un consenso entre los ministros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para mantener el límite de producción del grupo en 30 millones de barriles por día (bpd), dijo el ministro de Petróleo de Venezuela, Rafael Ramírez, a la prensa en el inicio de su reunión.

JAPON El miembro del directorio del Banco de Japón Takehiro Sato dijo que no ve la necesidad de ampliar su estímulo monetario de forma preventiva para contrarrestar el efecto sobre la economía de un alza del impuesto sobre las ventas el próximo año.

LA BOLSA MEXICANA REVIERTE Y AVANZA UN 0,30% Contraviniendo la tendencia global bajista para cerrar en 42.003,65 unidades, 126,79 más que la jornada anterior. Durante la sesión se negociaron 365 millones de títulos en los mercados global y local, por los que se pagaron 16.236 millones de pesos, resultando un volumen importante (unos 1.244 millones de dólares).

Se intercambiaron títulos de 347 empresas emisoras, de las cuales 109 ganaron, 216 perdieron y 22 permanecieron sin variación

La mayoría de los sectores ganaron, encabezados por el de materiales (1,34 %), seguido por el industrial (0,42 %), el de consumo frecuente (0,35 %) y el financiero (0,09 %), mientras el único que perdió fue el de telecomunicaciones (0,75 %).

La confianza del consumidor retrocedió 1.48% en el onceavo mes del año frente a octubre, cifra inferior a las expectativas de Banamex, que esperaba una ligera mejoría de 0.7% mensual.

El retroceso se debe a que el índice registró bajas en cuatro de sus cinco componentes, en particular en el que muestra las expectativas de los consumidores sobre la condición económica del país dentro de un año, que bajó 4.46% en noviembre frente a octubre.

El Senado de México dio el miércoles la aprobación final a una reforma política que la oposición exigía como condición para iniciar las discusiones de un controversial proyecto energético propuesto por el Gobierno, con el que busca impulsar la estancada producción de petróleo y gas en el país.

Grupo Financiero Banorte, dijo el miércoles que propondrá a sus accionistas adelantar los pagos de un dividendo en efectivo aprobado en octubre. El dividendo, por un total de 2,178 millones de pesos, iba a ser cubierto en cuatro parcialidades, en octubre del 2013 y enero, abril y julio del 2014.

Banorte dijo que buscará adelantar a más tardar al 31 de diciembre los pagos programados para liquidarse el 23 de enero y el 23 de abril del 2014, a razón de 0.1963 pesos por acción, cada uno. Banorte, hará la propuesta en una asamblea convocada para el 20 de diciembre.

PERSPECTIVA TÉCNICA PARA EL IPYC  De acuerdo con Accival el IPyC rompe al alza un nivel intermedio de resistencia que señalaba en las 41 mil unidades, superando también sus promedios móviles de 100 y 200 días.

Bajo este escenario, el indicador estaría alcanzando el siguiente nivel de resistencia que ubicamos en los 42,700 puntos (máximos de agosto), por lo que será condición necesaria que el mercado supere dicha referencia, para poder suponer un nuevo movimiento alcista.

Sin embargo, de cara a las próximas sesiones, estimamos un escenario de ajuste, con probable objetivo en niveles de 41,500 puntos, que permita regular las recientes ganancias y la sobrecompra que ya denotan los indicadores técnicos de corto plazo (estocástico y RSI).

De cualquier forma, mantiene un escenario positivo de cara al cierre de año, pues hasta el momento se ha cumplido el factor estadístico que hemos señalado en reportes previos, con el mercado acumulando 3 meses consecutivos de recuperación; lo cual se conjugaría con el inicio de diciembre, donde el rendimiento promedio del IPyC ha sido del 4.5% durante los últimos diez años.

BAJA DÓLAR A 13.30 A LA VENTA La sesión finalizó con una paridad donde el peso-dólar se negoció en 12.70 a la compra y en 13.30 a la venta, cotizaciones cinco centavos menores que las de su término previo en las ventanillas de Banamex

Así, el tipo de cambio interbancario terminó 12.60 centavos por debajo de su cotización del martes pasado a 13.0550 pesos.

Al superar las previsiones del consenso los números del mercado laboral estadounidense, los inversionistas se vieron invadidos por el nerviosismo por sus implicaciones para la política monetaria de la Fed.

Sin embargo, el retroceso en el ramo de los servicios en EUA calmó un poco las aguas, pero fue insuficiente para que el billete verde volviera a zona de ganancias.

Efecom//WSJ/Reforma/El Financiero/Reuters

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