Opinión, 16 de Octubre, 2014

Una mirada a nuestra américa, de cara al Siglo XXI

“Citigroup limpiando el clóset de Banamex – del otrora el gran banco mexicano, por su excelencia - 

El último fraude aparece como el prólogo de un escándalo local

Más allá del caso específico, resulta evidente que México tiene que desterrar la corrupción tanto pública como del sector privado.

Hay que recordar que otras compañías han enfrentado escándalos con sus filiales nacionales debido a un entorno permeado por la corrupción en todos los niveles.

En caso de no desterrar dichas prácticas y conductas el país estará condenado a la mediocridad”

Rodrigo Pacheco

“El duelo final entre Dilma y Aécio

No es fácil para ninguno de los dos candidatos calcular hasta qué punto a los espectadores, que serán los votantes, la táctica usada hasta aquí pueda conducir a la victoria o a la derrota. Pocas veces los brasileños han estado tan divididos y tensos en unas elecciones como en estos días que faltan para decidir la contienda.

…para la candidata Dilma, por ser la del Gobierno y de la continuidad la tarea le es más difícil ya que sus promesas de cambio pueden ser contestadas con un “¿por qué eso no lo realizó cuando tenía el poder en sus manos?”.

Para el candidato de la oposición puede resultar más fácil pues le basta decir: “Yo voy a hacer lo que ella fue incapaz de hacer acontecer”, o

Acusarla de saber sólo usar el “espejo retrovisor” mirando al pasado cuando a los ciudadanos lo que les interesa es el futuro”

Juan Arias

Lectura sugerente: obras son amores, y no buenas reacciones

Grecia devuelve a los inversores a la realidad

-Y A LOS GOBIERNOS Y BANCOS CENTRALES

Al menos-

La caída de los bonos griegos ha acabado con la esperanza de que el país pueda abandonar el programa de ayudas del FMI.

Cuando Grecia volvió a los mercados de deuda en abril, la pregunta que se hacían los inversores era si una rentabilidad justo por debajo del 5% era una compensación suficiente para el riesgo político.

Ahora la respuesta está clara: no lo era.

Pero Grecia no es el único problema de la eurozona en ese frente.

-      Los bonos griegos están en caída libre.

-      La rentabilidad a diez años ha aumentado hasta el 8,8% desde el 5,5% de mediados de septiembre.

Quizás lo más preocupante sea que los rendimientos a tres años han aumentado hasta el 7,4% desde el 4%.

Y el problema se está extendiendo

En los últimos días, los bonos italianos, españoles y portugueses han sufrido importantes correcciones.

La esperanza de Grecia de abandonar el programa del FMI y de volver a captar financia         miento en los mercados, como han hecho Irlanda y Portugal, se está desvaneciendo.

En cualquier caso, esta aspiración no parecía muy realista.

Grecia habría tenido que captar 20.000 millones de euros en los mercados en 2015, según calcula Moody’s.

-      Con una calificación crediticia tan baja como la de Grecia, este objetivo no habría sido muy fácil de conseguir.

No obstante, si Grecia no puede abandonar el programa del FMI, eso representa un riesgo de supervivencia para el actual Gobierno.

Dado que las encuestas dan ventaja al partido de izquierdas Syriza y que todo apunta a un adelanto de las elecciones en 2015, los inversores temen que la situación de Grecia siga siendo inestable durante algún tiempo.

Grecia, sin embargo, no es la única fuente de problemas.

-      A nivel europeo, la situación política es delicada.

Los programas de reformas se han estancado y se está produciendo un claro auge de los partidos minoritarios.

Francia ha iniciado una batalla con la Comisión Europea sobre su déficit presupuestario, lo que eleva las tensiones con Alemania.

Hasta ahora, los inversores no han reaccionado a esta realidad, quizás porque estaban demasiado pendientes de buscar la rentabilidad,

1.    Facilitada por la política monetaria flexible y

2.    Por la esperanza de que el BCE comprara deuda pública en grandes cantidades.

Los inversores han acumulado deuda corporativa y de los países del sur de Europa, razón por la que muchos se encuentran ahora en posiciones parecidas.

Ahora la liquidez del banco central parece agotarse

La Fed ha puesto fin a su programa de compra de bonos y se plantea un aumento de tipos.

Y no parece que el BCE vaya a actuar de sustituto de la Fed.

Este año los inversores han acumulado importantes beneficios comprando deuda del sur de Europa;

El riesgo está ahora en que muchos intenten pasar a efectivo esas ganancias, coincidiendo con el fin de año.

No se sabe quién comprará esos bonos, teniendo en cuenta la falta de liquidez derivada de las últimas regulaciones del sector bancario.

Esta es una combinación muy tóxica.

En el pasado, la caída de los precios era una oportunidad de comprar por el continuo apoyo del banco central.

Sin esa ventaja

El bajo crecimiento de la eurozona

La Baja Inflación Y los Riesgos Políticos

SE HARÁN NOTAR

Es probable que Grecia sea sólo el catalizador

Richard Barley

The Wall Street Journal Greece

Forces Bond Investors to Confront Risk Realities

Otra vez…que el mundo no está para bollos

Está claro, como lo expresa el Consultor Salvador Kalifa que la reacción de los mercados bursátiles y de divisas en estas semanas responde a la incertidumbre sobre el futuro de Europa – como vimos más arriba- y,

Principalmente, a la que ahora rodea la evolución esperada de las tasas de interés en EUA,

-      Unos miembros de la Fed se inclinan por actuar pronto

-      Otros prefieren hacerlo hasta asegurarse que la economía pueda tolerar un mayor costo del crédito

Ver más abajo WS En cuanto la  Fed: opiniones contrastantes

Sin embargo, no se puede descartar, que se presenten otros episodios de volatilidad como el actual en los meses siguientes, una vez que esas expectativas se conviertan en realidad.

En dicho contexto,

 Más el propio del país, en una escena penosa por el caso de Iguala, y otros similares, donde la clase política se encuentra sino pasmada si, en giros que no atinan a concretar una acción positiva de futuro concertada

El Banco de México tiene que decidir,

(1) ante la inminente alza de tasas en EUA, y (2) la volatilidad y (3) riesgo de la economía Glocal: 

Si actuará de manera preventiva antes, o

Reactivamente, esperándose hasta ver el efecto que el alza allá pudiera tener sobres las variables financieras en nuestro país.

Estoy seguro que nuestras autoridades – incluidas la SHCP, al menos,- están preocupadas por esta situación y vigilan con gran cuidado la evolución de las variables financieras para evitar, en su momento, trastornos inesperados.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) fue muy claro al dar conocer la revisión completa de sus perspectivas de la economía mundial (World Economic Outlook), donde ve menos crecimiento y, lo más preocupante, reconoce mayores riesgos de debilidad en el futuro.

Así que no hay duda que los parámetros de principios de año y de sexenio, se   han transformado radicalmente, el momento de tomar de decisiones es ahora.

El problema es que tratar de identificar un posible trastorno para luego reaccionar en concordancia, no significa que lograrán hacerlo exitosamente.

En particular cuando los flujos de capital que entraron a México comiencen a reducir su intensidad o hasta opten por regresar a casa

En esas condiciones, dice el Consultor Kalifa

“Banxico necesita anticiparse a la tormenta que se avecina, ya que vale más prevenir que lamentar”

Más claro que el agua

"La economía mundial está en medio de un acto de malabarismo.

Por una parte, los países deben enfrentar la herencia de la crisis financiera global, que van desde los excesos de endeudamiento hasta el desempleo elevado.

Por otra parte, se les presenta un futuro con nubarrones"

Olivier Blanchard, economista principal del FMI,

Y… ¿Ud. qué Opina?

Participa Positivamente….

Tú Decides Lo Que Sigue… Para México

Be Glocal

Piensa global, actúa local

• EUROPA Sesión de máxima tensión en los mercados
• ESPAÑA El Ibex se ha dejado otro 1,72%
• WALL STREET CIERRA MIXTO, tras buenos datos de paro semanal
• EN LO QUE TOCA A LA FED: OPINIONES CONTRASTANTES
• BMV RETROCEDE UN 0,18%, suma 2 días debajo de 43 mil puntos
• SUMA DÓLAR SEGUNDO CIERRE EN $13.84, +nerviosismo por el efecto Fed
• SAO PAULO CAE UN 3,27 % por expectativas electorales

#DeTwitts

@nytimesbusiness DealBook: Fears That Pimco and Other Big Firms Could Be Unable to Unload Risky Bonds http://nyti.ms/1Ct994G

@EconBizFin China's debt, including government, corporate and household, has reached about 250% of GDP, up from 150% 6 years ago http://econ.st/1nqP1P0

@jguillermogomez Joel Martínez El conundrum de Videgaray Los tecnócratas un vuelco ideológico, de ofertistas a keynesianos http://bit.ly/ZwKgYT

#DeMercados   

EUROPA Sesión de máxima tensión en los mercados, con las bolsas europeas cerrando en mínimos del año.

El anuncio de medidas de apoyo por parte del Banco Central Europeo para aumentar la liquidez del sistema bancario de Grecia ayudó a reducir las pérdidas, pero no logró revertir los números rojos de la zona.

Madrid (-1,72 %), Milán (-1,21 %), París (-0,54 %) o Londres (-0,25 %), mientras que Tokio bajó un 2,2 %, Hong Kong un 1,03 % y Moscú un 2 %.

Los nervios afloraron en la sesión precedente, con múltiples frentes abiertos, y se han agudizado en la sesión de hoy, la cada vez más aceptada expectativa de un cambio en la política monetaria expansiva que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) viene implementando desde la crisis financiera de 2008.

A la debilidad habitual ya en los datos macro de Europa se unió una batería de cifras desalentadoras en EUA

Para colmo, la caída en picado del petróleo y en especial el rebrote de las alertas sobre Grecia desencadenaron una desbandada en los mercados. Los nervios se han reactivado hoy en las bolsas europeas, tras un efímero rebote inicial.

La agenda del día incluía datos macro tan relevantes como el IPC de septiembre en la eurozona. La inflación ha bajado al 0,3%, sus mínimos en casi cinco años. El dato avivó el miedo a la deflación en Europa, en un contexto en el que los analistas alertan de una posible recesión.

La bolsa de Milán, ha cedido algo más de un punto porcentual, ya que ha  acusado el correctivo a bancos como Monte dei Paschi, desplomado cerca de un 8%. Los inversores han extremado la cautela de cara a los resultados del test de estrés a la banca, que se conocerán el día 26.

La Bolsa de Atenas se deja otro 2,2% después de desplomarse ayer un 6,25%. Mucho más alarmante es el panorama en su renta fija. El temor a una prematura salida del plan de rescate de Grecia ha desatado la huida de su deuda pública, con su prima de riesgo cerca de los 800 puntos básicos.

La tensión latente en los mercados no se ha limitado ni mucho menos a la renta variable. Las turbulencias han agitado a las divisas, a las commodities y a la deuda pública.

La búsqueda de refugio disparó ayer las compras de deuda alemana, y el interés del bund alemán marcó mínimos históricos en el 0,75%. Hoy, tras renovar estos mínimos, ha repuntado hasta el 0,82%

El euro cede terreno, pero mantiene los 1,28 dólares. La atención de los inversores se desplaza igualmente al mercado de commodities. La caída libre del petróleo se modera, y el barril de Brent renueva mínimos de cuatro años en 83 dólares.

ESPAÑA El Ibex se ha dejado otro 1,72% que le lleva hasta nuevos mínimos del año, en 9, 669,70 puntos.

La volatilidad ha llevado al selectivo a moverse más de 570 puntos durante la sesión al llegar a caer más de un 4,5% en los peores momentos de la sesión.

Entre los grandes valores, los mayores descensos han sido para Telefónica (-3,18%). Santander se ha dejado un 1,87%; BBVA, un 1,73%; Repsol, un 1,69% e Inditex, un 0,87%.

La rentabilidad del bono español, a diez años llegado a cotizar por encima del 2,4%, para posteriormente replegarse al 2,2%. La prima de riesgo, que ha alcanzado los 170 puntos básicos, cierra por debajo de los 140.

WALL STREET CIERRA MIXTO, después de acumular fuertes pérdidas en el arranque de la jornada, con las que inició la sesión tras los comentarios de Bullard y los buenos datos de paro semanal.

El Dow, bajó 24,5 puntos y cerró en 16.117,24 unidades, por encima de los 16.000 puntos que llegó a perder en los primeros compases de la jornada, y sumó así su sexto día consecutivo de números rojos.

El selectivo S&P 500 avanzó apenas un 0,01 % (0,27 puntos) y terminó en 1.862,76 enteros, y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó un 0,05 % (2,07 puntos) y se ubicó en 4.217,39 unidades.

Los operadores en el parqué neoyorquino lograron borrar las fuertes pérdidas que habían acumulado en la primera mitad de la jornada, arrastrados por la oleada de ventas en las bolsas por temor a que la economía mundial pueda estancarse.

En la mañana de este jueves, el Departamento del Trabajo informó que entre el 4 y el 11 de octubre de este año, las solicitudes de apoyo al desempleo descendieron en Estados Unidos en 23 mil a 264 mil peticiones.

A lo anterior se agregó el reporte de actividad industrial estadounidense correspondiente a septiembre de 2014, el cual dejó ver un avance de 1.0 por ciento, luego del "resbalón" de 0.2 por ciento en el mes previo.

En cuanto a indicadores regionales en la Unión Americana, durante octubre la manufactura de Filadelfia fue de 20.7 puntos, por arriba de los 19.8 vaticinados por el consenso de Bloomberg, aunque menor a los 22.5 de septiembre.

EN LO QUE TOCA A LA FED: OPINIONES CONTRASTANTES, en la jornada, algunos altos funcionarios del banco central americano externaron opiniones contrastantes acerca del programa de compra de bonos, para el cual se espera se anuncie su conclusión en la próxima reunión que efectuará el organismo el 28 y el 29 de octubre.

El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard (sin voto este año), declaró que frente a la volatilidad de los mercados y una caída en las expectativas de inflación, la Fed debería mantener las compras de bonos por más tiempo de lo planeado.

En Allentown, Pennsylvania, Charles Plosser (con voto este año), jefe de la Fed de Filadelfia, comentó que las ventas en el mercado no eran muy significativas como para dañar la economía o para obligar al organismo a actuar.

Narayana Kocherlakota, presidente de la Fed de Mineápolis, opinó que no sería apropiado un incremento de tasas a mediados del año siguiente.

En otros mercados, el petróleo de Texas subía a 82,71 dólares el barril, el oro cedía a 1.238,8 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda pública a diez años subía al 2,153 % y el dólar ganaba ante el euro, que se cambiaba a 1,28 dólares.

BMV RETROCEDE UN 0,18% y cierra en 42.907,62 puntos, 77,33 menos que la jornada anterior. Y suma 2 días debajo de 43 mil puntos

En la sesión se negociaron 300 millones de títulos en los mercados global y local, por los que se pagaron 12.791 millones de pesos (unos 943 millones de dólares).

Durante la jornada se intercambiaron títulos de 398 empresas emisoras, de las cuales 181 ganaron, 197 perdieron y 20 cerraron sin cambio.

El sector que más retrocedió fue el de telecomunicaciones (-0,80 %), seguido por el financiero (-0,50 %), y por el de materiales (-0,05 %); mientras que los sectores que ganaron fueron el industrial (0,23 %) y el de consumo frecuente (0,18 %).

Las empresas del IPC que vieron más afectado el valor intradía de sus títulos fueron Santander, Televisa y Banorte, con bajas de 1.81, 1.57 y 1.53 por ciento cada una, aunque también destacó la pérdida de América Móvil, de 0.62 por ciento,

Del otro lado de la balanza se colocaron Gruma, Alpek y Grupo Aeroportuario del Sureste (Asur), con incrementos de 3.74, 2.06 y 1.77 por ciento en el mismo orden.

Entre los factores que más influyeron en el mal desempeño de los pisos de remate estuvo la cada vez mas aceptada expectativa de un cambio en la política monetaria expansiva que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) viene implementando desde la crisis financiera de 2008.

Esta previsión se vio reforzada hoy por la publicación de nuevos datos sobre las solicitudes de seguro por desempleo en aquel país, que cayeron a su menor nivel semanal en casi 14 años.

SAO PAULO CAE UN 3,27 % por expectativas electorales y su índice Ibovespa se situó en los 54.298 puntos, en medio de una jornada de recuperación en la mayoría de los mercados mundiales y tras la divulgación de dos encuestas de intención de voto que dejan dudas sobre las elecciones presidenciales de Brasil.

En el mercado de divisas, el real se depreció hoy un 0,57 % y el dólar cerró la sesión en Brasil negociado a 2,462 reales para la compra y a 2,464 para la venta en el tipo de cambio comercial.

SUMA DÓLAR SEGUNDO CIERRE EN $13.84 Pese a que abrió con minusvalías, el peso terminó la jornada sin variación respecto al miércoles, y el dólar se compró en 13.24 pesos y se ofreció en 13.84 unidades, en ventanillas de Banamex.

Esto, ante buenos datos económicos en Estados Unidos y comentarios de funcionarios de la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés).

En las operaciones matutinas, la paridad al menudeo alcanzó las 13.94 unidades por dólar, un precio por debajo del que cerró el 25 de junio de 2012, cuando fue de 14.05.

Con el mismo perfil, el tipo de cambio de mayoreo, que también por la mañana operó a favor del dólar, finalizó con un comportamiento positivo para la moneda mexicana, dado que el dólar cerró en 13.5535 (2.55 centavos menos que ayer) en un ambiente en el que persiste el nerviosismo entre los participantes en los mercados financieros, pese a las cifras económicas positivas difundidas en Estados Unidos.

Efecom/ElFinanciero/WSJ/Reforma /Accival/Reuters

Cierre de mercados

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