Opinión, 23 de Septiembre, 2013

“Plan Nacional de Desarrollo…omiso

El 30 de agosto pasado, se publicó en el Diario Oficial de la Federación uno de los  tres ejes transversales del Plan Nacional de Desarrollo que tiene que ver con rendición de cuentas y que se titula “Programa para un Gobierno Cercano y Moderno 2013-2018” http://bit.ly/1eB2Nsd.

Preocupa que en esta hoja de ruta poco se diga sobre un sistema de responsabilidades…    

Que se omitan los mecanismos mediante los cuales se podrá detectar y corregir, de ser necesario, el uso del gasto público, y

Que mediante las estrategias enunciadas en materia de participación ciudadana parezcan reproducirse las fórmulas y mecanismos que el mismo diagnóstico critica:

Contralorías ciudadanas decorativas, ventanillas de atención catárticas, buzón de quejas, fomento a la denuncia y pocas consecuencias sobre las acciones, omisiones y abusos de los funcionarios de la administración pública”

Red por la Rendición de Cuentas

Sociedad Educada para el Siglo XXI: Emprendedora y Comprometida

Entorno Global

SORPRENDE LA FED MANTENIENDO SIN CAMBIO EL ESTÍMULO MONETARIO

La semana pasada la Fed nos sorprendió y al consenso de los analistas al mantener sin cambio su política monetaria.

Estimación de los Miembros del Comité de la Fed para la

Tasas de Fondos Federales

 

Reserva Federal y Santander

La Fed decidió no empezar a moderar el estímulo monetario a la economía a pesar de que dicha medida estaba ampliamente descontada por los mercados.

Sin embargo, Bernanke dejó la puerta abierta para empezar a reducir el programa de compra de bonos antes de fin de año y mencionó que las modificaciones al programa de compra de bonos dependerán de la evolución de la economía.

Pero el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, ha comentado que es muy posible que se inicie el desmantelamiento de la política de estímulos monetarios en la siguiente junta del 30 de octubre en un ligero monto; se estima que serán 10 mil millones de dólares.

Harbor Intelligence refiere que ese comentario no fue del agrado de los mercados ni del peso, el cual perdió algo de terreno el último día de la semana.

¿Cuál es la interpretación y cuáles son las implicaciones de la decisión de la Fed?*

1)   Tapering is not tightening: En primer lugar, desde nuestro punto de vista, la Fed quiso dar una señal clara de que “tapering is not tightening”, es decir, de que reducir el monto de compra de bonos no representa hacer la política monetaria más restrictiva.

La Fed ha insistido en este tema en su discurso, sin embargo, al parecer tuvo que tomar una medida drástica para que su mensaje sea entendido por el mercado.

2)   El mercado laboral sigue débil: Al parecer las condiciones del mercado laboral siguen más débiles de lo que se ve a simple vista ya que Bernanke reconoció en su conferencia de prensa del miércoles pasado que la tasa de desempleo subestima la situación real del mercado laboral.

EUA: Inflación del Índice de Precios de Gasto de

Consumo Personal (PCE) en %

 

Bloomberg y Santander

3)   Preocupa el riesgo de deflación: Quedó claro también que el hecho de que la inflación se haya mantenido por debajo del objetivo de 2% durante los últimos meses es un tema que preocupa a algunos de los funcionarios de la Fed.

4)   Se mantendrá el estímulo monetario a la economía: La Fed ha dejado claro que la política monetaria va a seguir siendo altamente acomodaticia durante un periodo prolongado.

Es decir, de las estimaciones de los miembros del Comité se desprende que el objetivo para la tasa de fondos federales puede permanecer en un nivel cercano a cero durante los próximos 20 meses o tal vez más tiempo.

5)   Los bonos habían sobrerreaccionado al alza: Al parecer el fuerte repunte que registró el rendimiento del bono a 10 años del Tesoro de EUA durante los meses recientes fue considerado excesivo e injustificado por los miembros del Comité de la Fed. Es decir, los mercados financieros sobrerreaccionaron ante la expectativa de la moderación del estímulo monetario de la Fed.

Uno de los síntomas de dicha situación fue el hecho de que el diferencial entre el rendimiento del bono de 10 y 2 años se ampliara a un nivel cercano al récord de los últimos 20 años.

6)   A la Fed no le gustó el repunte del Treasury: Lo anterior implica que a la Fed le parece que los rendimientos de los bonos a 10 años de EUA no deberán elevarse significativamente por encima del 3% en esta etapa del ciclo, dado que falta mucho tiempo fara que la Fed reinicie un aumento en su tasa de interés de referencia.

Anteriormente hemos venido señalando que nuestra expectativa es que el rendimiento de los bonos a 10 años del Tesoro de EUA podría estabilizarse en un nivel de entre 3.0% y 3.25% durante los próximos 6-9 meses.

Consideramos que la decisión de la Fed apoya esta expectativa.

7)   Mejoran las perspectivas para los mercados emergentes: Esto tiene implicaciones muy importantes para los mercados financieros internacionales en general y para los mercados emergentes en particular, ya que una estabilización de los rendimientos de los bonos alrededor de los niveles actual reducirá el riesgo de una reversión significativa de los flujos de inversión a dichos mercados.

8)   El tapering solo se ha diferido: Es claro que el proceso del tapering no se ha descartado, solamente se ha diferido una o dos reuniones, sin embargo, es probable que el proceso de reducción de las compras de bonos se de de forma muy gradual y en escalones pequeños.

Además, el proceso de disminución puede frenarse o revertirse en función de la evolución de los indicadores económicos.

Debido a lo anterior es de esperar que las compras de bonos disminuyan gradualmente pero que se extiendan hacia el segundo semestre del próximo año.

9)   La política monetaria no es solo el QE: Al parecer, la Fed considera que el mercado ha sobredimensionado la herramienta del relajamiento cuantitativo (quantitative easing o QE) y que el banco central va a intentar que el objetivo para la tasa de fondos federales y el forward guidance recuperen importancia en la percepción de los inversionistas.

EUA: Rendimientos de los Bonos a 10 y 2 Años vs

Tasa de la Fed (%)

 

Bloomberg y Santander

10) El tapering podría darse en octubre: El viernes pasado observamos un resurgimiento de la volatilidad en los mercados financieros luego de que James Bullard de la Fed de St. Louis advirtió que el recorte al programa de compra de bonos podría llevarse a cabo tan pronto como en la próxima reunión de octubre.

Arturo Espinosa, Héctor Chávez

Santander

Y lo Local

“Hay mala ejecución del gasto”

Sube de tono el clamor y no solo de profesionales, académico y ciudadanos….

Y ahora con los ‘nuevos’ desastres climatológicos es una clara urgencia

Antes de cobrar más impuestos.

El gobierno debe demostrar que se puede bajar de forma importante el desperdicio de recursos públicos, y

Sancionar con celeridad cualquier acto de corrupción 

También, -sine qua non- elevar de forma contundente y generalizada la transparencia en el ejercicio de los recursos públicos

Si las autoridades hacendarias decidieran ahorrar uno de cada 10 pesos del gasto público, al año se tendrían 400 mil millones de pesos, o más

Una cifra que resulta mucho mayor a los 240 mil millones que espera el ejecutivo recaudar por las iniciativas que se presentaron en la propuesta de Ley de Ingresos de la Federación 2014

El punto de partida de la reforma hacendaria debió ser el gasto.

¿Rendición de cuentas en el programa de gobierno ausente?

Ethos Fundación, José Luis Chicoma. Imco. Luis de la Calle.

Red por la Rendición de Cuentas

Y… ¿Ud. qué Opina?

Participa Positivamente….

Tú Decides Lo Que Sigue… Para México

Be Glocal

• LA BANQUERA ANA PATRICIA BOTÍN LA LÍA EN LONDRES
• BOLSAS EUROPEAS inversores  recogen la cosecha, Alemania, tienen muchos frentes abiertos
• WALL STREET CERRÓ HOY EN TERRENO NEGATIVO, la recuperación   podría no ser tan sostenible como parece
• BMV LOGRA CON ALZA DE 0.22%
• VALE Y SECTOR BANCARIO  APOYAN A LA BOLSA DE SAO PAULO AL TERRENO POSITIVO
• EL DÓLAR SE RESISTE A CAER POR DEBAJO DE 12.80 PESOS, mercado interno débil

@de twitt’s

Isaac Katz ‏@econoclasta Que quede claro: sin una gran reforma nuestro petróleo y gas se quedaran en el subsuelo, cero renta y seremos importadores netos

@TIME The history of the hashtag and 6 other symbols that rule the web | http://ti.me/1fbBIwV

@asuntoskpitales El poder discrecional de la burocracia para regular induce a los empresarios a actuar como buscadores de rentas. http://www.asuntoscapitales.com/articulo.asp?ida=6848

 ‏@WSJ Chrysler files IPO of up to $100 million. Full story: http://on.wsj.com/18SLZVB

@deMercados

  

LA BANQUERA ANA PATRICIA BOTÍN LA LÍA EN LONDRES Ana Patricia Botín, consejera delegada de Santander UK, decidió hace tiempo que el perfil bajo que suelen tener los banqueros en España no sería su modelo a la hora de dirigir el banco en Reino Unido.

A pesar de ser extranjera y de que Santander no tiene el tamaño que tiene en España -es el quinto banco por hipotecas concedidas-, Botín es uno de los directivos más conocidos en Londres. Esta notoriedad se debe a su presencia recurrente en los medios y a la multitud de actos y conferencias a las que asiste. 

Sin embargo, Botín tomó una decisión arriesgada la semana pasada.

Ante 3.000 empresarios convocados por el Institute of Directors, la española se dedicó a criticar el pesimismo de los británicos y su manía de ver el vaso "medio lleno" incluso cuando las cosas van bien. Más o menos vino a decirles que, si en lugar de protestar se dedicaran ver el lado bueno de las cosas, la economía del país iría bastante mejor…

Se da la coincidencia de que Santander acaba de anunciar que quiere volver a dar hipotecas a los británicos (en el último año y medio habían descendido un 38%) y que la entidad ha iniciado una fuerte campaña publicitaria en televisión para potenciar esta actividad en concreto. Así que cualquier apoyo extra a esta estrategia es bienvenido, supongo.

The Times dedicó una página entera a Botín comentando sus declaraciones, y lo mismo hicieron en el Huffington Post, y otras publicaciones. A pesar del seguimiento, nadie pareció molesto con la radiografía de la española.

Botín se la jugó, pero esta vez le salió bien. Al final va a ser verdad eso del sentido del humor británico...

Tras este discurso, más de un empresario habrá empezado a considerarla como "uno de los nuestros". Y muchos clientes quizás la vean como reflejo de un banco que quiere ser diferente. 

Amparo Polo

BOLSAS EUROPEAS Los inversores están escaldados y recogen la cosecha.  Las tentaciones para la recogida de beneficios eran demasiadas y los inversores sucumbieron a ellas. 

De ahí que, después de que la canciller germana ganara las elecciones en Alemania con un 41,5% de los votos, pero con la necesidad de buscar socio de gobierno, los inversores optaran por las ventas. 

Y es que, además de las posibles alianzas en Alemania, tienen muchos frente abiertos para las próximas semanas y no está mal pasar por caja. 

Desde Estados Unidos, además de la retirada de estímulos por parte de la Fed, vuelve a adquirir protagonismo el techo de la deuda. 

El Tribunal Constitucional germano debe decidir sobre la legalidad de la OMT (plan de compra de bonos del BCE), mientras que Grecia y Portugal podrían necesitar nuevos rescates.

Ni siquiera el dato del índice PMI compuesto, que subió a 52,1 en septiembre, consiguió frenar las ventas.

EL ESPAÑOL IBEX 35 comenzó la jornada mejor que sus homólogos europeos, pero al revés que el resto evolucionó de más a menos, de manera que al cierre de la sesión sólo seis valores se salvaban de los números rojos.

El Ibex encabezó las caídas en el Viejo Continente, que finalizó en rojo en todas las plazas. El selectivo cerró en los 9.109,50 puntos tras un retroceso del 0,68%. 

Es la tercera caída de septiembre después de 16 sesiones y tres semanas de ascensos

Inditex (+0,58%). Santander cedió el 1,01%; BBVA, el 0,63% y Telefónica, el 0,44%

La prima de riesgo cayó hasta los 235 puntos básicos, con la rentabilidad del bono español a diez años recortó hasta el 4,27%

WALL STREET CERRÓ HOY EN TERRENO NEGATIVO Los inversores se decantaron por las ventas ante la crisis que se avecina en EUA si el Congreso no acuerda un plan presupuestario antes de que el año fiscal termine el próximo 30 de septiembre, lo que obligaría a un "cierre" parcial del Gobierno al quedar suspendida la ejecución presupuestaria de gastos discrecionales.

Así se impuso la recogida de beneficios. Los inversores optaron por hacer caja después de escuchar las últimas declaraciones del presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart.

El funcionario advirtió de que la recuperación de EUA podría no ser tan sostenible como parece, lo que podría retrasar de nuevo la retirada de estímulos por parte del banco central estadounidense. 

El Dow Jones y el S&P 500 encadenaron su tercera sesión consecutiva a la baja. El primero cedió un 0,32%, hasta 15.402 puntos, mientras que el segundo retrocedió un 0,46%, hasta 1.702 puntos. El Nasdaq Composite perdió un 0,26%, hasta 3.765 puntos.

El fabricante canadiense de teléfonos móviles BlackBerry, que subió el 1,09 % tras anunciar que ha llegado a un acuerdo con su accionista mayoritario, Fairfax Financial Holdings, para dejar de cotizar en bolsa por 4.700 millones de dólares.

Apple, que avanzó un sólido 4,97 % tras anunciar que ha vendido nueve millones de sus nuevos teléfonos iPhone 5S y iPhone 5C en su primer fin de semana en el mercado, por encima de lo previsto.

Microsoft cedió el 0,16 % el mismo día en el que presentó en Nueva York la segunda generación de sus tabletas Surface, con las que tratará de competir con el iPad de Apple y del sistema operativo Android.

En otros mercados, el petróleo de Texas bajó a 103,59 dólares por barril, el oro descendió hasta 1.327 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años bajaba al 2,707 % y el dólar ganaba terreno frente al euro (que se cambiaba por 1,3493 dólares)

BMV LOGRA CON ALZA DE 0.22% tras una sesión de altibajos y cifras económicas a nivel internacional, así como por las elecciones en Alemania.

Con esta variación, que significó 88.70 puntos más respecto al nivel previo, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se ubicó en 41 mil 314.68 unidades, apoyado por los incrementos que presentaron América Móvil y emisoras del sector minero.

VALE Y SECTOR BANCARIO  APOYAN A LA BOLSA DE SAO PAULO AL TERRENO POSITIVO Mientras los principales parqués bursátiles europeos y Wall Street cerraban en rojo, el índice Ibovespa avanzó un 0,91 %, hasta situarse en los 54.602 puntos. 

A ello contribuyó, en parte, el buen desempeño de los títulos bancarios, con un aumento del 2,95 % de las acciones unitarias del banco Santander y el avance del 2,86 % de las ordinarias del estatal Banco de Brasil, después de que el Credit Suisse elevara la calificación de recomendación de ambas entidades.

El volumen de negocios en la subasta de esta jornada sumó 5.167 millones de reales (unos 2.347 millones de dólares) en 711.384 operaciones.

En el tipo de cambio comercial, el real se apreció hoy un 0,81 % frente al dólar, moneda que cerró negociada a 2,200 reales para la compra y 2,201 para la venta.

EL DÓLAR SE RESISTE A CAER POR DEBAJO DE 12.80 PESOS El dólar, con liquidación a 48 horas, cerró en 12.819 unidades a la venta, de acuerdo a cifras reportadas por el Banco de México. En el día, el peso avanzó 3.60 centavos, equivalente a 0.28 por ciento.

Durante la jornada, se registró una cotización máxima y mínima de 12.82 y 12.7625 pesos por dólar.

Desde el punto de vista del análisis técnico, la moneda nacional no puso en riesgo el rompimiento de ningún parámetro clave de corto plazo. El soporte del tipo de cambio se encuentra en 12.55 y la resistencia en 13.0 unidades.

En el plano internacional, el dólar presentó cambios marginales. El billete verde ganó 0.09 por ciento frente a una canasta de seis divisas, con lo que se alejó de mínimos de siete meses.

Datos económicos mixtos registrados en los Estados Unidos, no lograron dar una dirección más definida al dólar.

Al inicio de las operaciones, los participantes de los mercados se vieron influenciados por datos económicos favorables publicados en China, lo que mejoró la expectativa de crecimiento económico en el mundo.

Posteriormente, el ánimo se enfrió un tanto, debido a que los participantes empezaron a mostrar una mayor preocupación por las negociaciones en los Estados Unidos tendientes a delicados aspectos presupuestales y de aumento en el techo de la deuda.

En México, se tomó con cierta reserva la recuperación de las ventas minoristas, dado que mantiene un bajo dinamismo, lo que habla de que el motor interno del crecimiento todavía le puede generar cierto trabajo compensar del todo al débil desempeño del sector exportador.

Efecom//WSJ/Reforma/El Financiero/Reuters.

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