“Estamos ante una crisis de decencia”
Leopoldo Abadía
“La competición
política
ha sido sustituida por
una simulación cuidadosamente coreografiada”
Farsa en Moscú. Editorial de El País.
Sociedad
Educada para el Siglo XXI:
Emprendedora
y Comprometida
Socio
director de Capital Empresarial
Economista
& Consultor Financiero
Twiter: @jguillermogomez
¿Sale caro Facebook?
Cómo una 'pequeña' broma estudiantil
se convirtió en un todo un proyecto global
de 104 mil millones de Dólares.
Hay un gran debate sobre si hemos
vuelto a la burbuja tecnológica de finales de los 90 por los elevados múltiplos
a los que están saliendo a cotizar algunas empresas relacionadas con Internet.
Muchos se preguntan si pagar alrededor de cien veces
beneficios por Facebook es una locura o si, por el contrario, es una gran
inversión porque se trata de una empresa única.
-
Personalmente, creo que Facebook
juega en otra liga: la liga de las cinco grandes empresas de tecnología formada
por Google, Amazon, Apple, Microsoft y Facebook, y por ello se debe considerar
de manera diferente a la mayoría de las empresas de Internet.
Se trata de una empresa con más de 900 millones de usuarios,
con un 70% que entra en el portal a diario, que en los Estados Unidos es la
puerta de entrada a Internet preferida y que es también la web en la que los
internautas pasan más tiempo.
A Bolsa el 12.3%, 422 millones de acciones de la compañía que ha
revolucionado
al mundo, ¡Y en solo 8 años!
al mundo, ¡Y en solo 8 años!
Con la salida a bolsa va a captar alrededor de 15.000
millones de dólares con los que podrá hacer muchas cosas, entre otras, comprar
empresas interesantes que refuercen su
modelo de negocio, como hizo Google al comprar YouTube.
-
Algunos analistas, para indicar que
Facebook sale caro, recuerdan que Google salió a bolsa en 2004 a un precio de
23.000 millones de dólares y que Facebook puede hacerlo casi a 100.000
millones.
Sin embargo, conviene recordar que cuando Google salió a
cotizar lo hizo a un PER de 219 veces
beneficios del año anterior, mientras Facebook lo hace ‘sólo’ a un PER
entre 80 y 100 veces los beneficios del año 2011.
Los asesores en compraventa de empresas, cuando analizamos
el valor de una compañía no nos fijamos en sus beneficios pasados, sino en su capacidad de dar beneficios en
el futuro, porque el valor de una empresa se mide por el dinero que vas a
recibir de ella en el futuro.
Por eso, la
clave de precio de Facebook está en las expectativas
sobre su crecimiento en facturación y beneficios.
Verdad de Perogrullo.
-
Si la empresa sigue creciendo a los
ritmos actuales será una gran inversión,
-
Si el crecimiento se estanca, los
inversores habrán pagado caro.
Surgen dudas sobre su capacidad de crecimiento, pues el 90% de
sus beneficios provienen de la publicidad y Facebook acapara ya el 30% de la cuota total de publicidad
en Internet.
-
Por eso, si quiere crecer, tiene que desarrollar nuevas vías
de ingresos.
Sin competencia
Facebook hoy es una empresa única, sin competencia, no hay
ninguna otra red social remotamente cercana a ellos (tan sólo Twitter con sus
175 millones de usuarios registrados, muchos con cache como celebridades o
políticos, se acerca algo al poder de Facebook).
Sin embargo,
otros gigantes han caído de manera estrepitosa.
-
Recordemos, por ejemplo, Myspace, la
red social líder antes de Facebook, que después de alcanzar los 150 millones de
usuarios fue comprada por Newscorp.
La llegada de Facebook al mercado la
sacó del mapa y comenzó a perder un millón de usuarios al mes hasta que fue
vendida en junio del 2011, con pérdidas de 165 millones de dólares. Surge la
pregunta
¿Y si Facebook se pasa de moda?
¿Y si surge un producto superior,
como le sucedió a Altavista con la aparición de Google o al propio Myspace con
Facebook?
- ¿Será Google+, nacido en verano de 2011, un competidor?
- ¿Y si no son capaces de encontrar nuevas vías de ingresos?,
- ¿Seguirán los anuncios sociales siendo su fuente de beneficios o desarrollará plataformas para entrar en el esquivo mercado de viajes, deportes o incluso mercados financieros?
Solo el tiempo
desvelará si Facebook es o no una buena compra a día de hoy, y ese es el reto
de los inversores, juzgar si les
compensa arriesgar sus ahorros en búsqueda de la rentabilidad.
Como siempre, a más riesgo, más
posible rentabilidad, y viceversa.
Theodore Roosvelt decía que
“Es imposible ganar
grandes premios en la vida sin correr riesgos”
Pero también Jean de la Fontaine recordaba que
“Arriesgamos mucho siendo
demasiado codiciosos”
Facebook debutará mañana en Wall
Street - Nasdaq- con una valoración
de 104.000 millones de dólares
El precio inicial de su salida a Bolsa en 38
dólares por acción, lo que supondrá una recaudación de hasta 18.400 millones de
dólares, en la parte más alta de la franja esperada. El valor de mercado supera
la barrera de los 100.000 millones.
Facebook
va a protagonizar hoy la oferta pública de acciones (OPV) más espectacular de una empresa de Internet.
-
La firma espera recaudar hasta 18.400 millones de
dólares, muy lejos de los 10.000 millones que barajó cuando anunció su
intención de saltar al parqué.
-
Y a muchísima más distancia todavía de los 1.700
millones que ingresó Google, que ahora parecen quedar sólo en una anécdota.
Si se cumplen las elevadas expectativas, será
también el segundo estreno más importante de Wall Street, pues sólo Visa, con
19.700 millones de dólares, superó en 2008 la cantidad que persigue Facebook.
Adelanta incluso a General Motors, que en 2010, tras su saneamiento, logró 18.100
millones.
Es
el resultado del precio que finalmente fijó el
jueves por la noche: debutará a 38 dólares por acción, esto es, en la cota más
alta del rango de entre 34 y 38 dólares que había anunciado el martes, según
los documentos presentados ante la Comisión de Valores de EUA.
-
De ese precio procede la espectacular recaudación,
resultado de los 422 millones de acciones (el 12,3% de la compañía) que
sacará al mercado en un primer momento, a los que, en caso de exceso de
demanda, se sumarán otros 63,16 millones.
-
No es una opción nada descartable, pues ya se
sobrepasó el número de suscriptores la semana pasada.
Así, la compañía salta al Nasdaq valorada en 104.000
millones de dólares, lo que le convierte también en la empresa de Internet más
valiosa en el momento de salir a bolsa.
-
El anterior récord correspondía también a Google,
con 23.000 millones.
-
La capitalización, que supera la suma combinada de
HP y Dell, rivalizaría incluso con Amazon.com o Cisco Systems.
Aunque
habrá que esperar hasta las 11 de la mañana de Nueva York para asistir al esperado
estreno, pues, según la cadena CNBC, los títulos no empezarán a intercambiarse
hasta esa hora.
Mark Zuckerberg, el fundador y consejero delegado, ha declinado al final la invitación
de Wall Street para tocar la campana en el debut. Prefiere vivirla desde la
sede de Menlo Park, en California.
Las claves
¿Cómo gana dinero Facebook?
Sin activos fijos y sin usuarios que paguen por
utilizar su servicio, la mayor fuente de ingresos de Facebook es la publicidad.
Otra fuente que
reporta ingresos a la empresa es su sistema de pago para compras en
aplicaciones y videojuegos: los llamados Facebook Credits.
-
La compañía se queda con 30% de lo ingresado a
través de esos pagos, y entrega el restante 70% al desarrollador
-
Este sistema representa 10% de los ingresos totales
de la compañía, mientras que a principios de 2010 apenas constituían 5%
Junta de consejo Son siete las personas que hasta el momento conforman la junta
directiva de Facebook: Don Graham, quien funge como presidente del consejo;
Mark Zuckerberg, actual CEO de la compañía; los inversionistas Peter Thiel,
Marc Andreessen, Erskine Bowles y Jim Breyer, así como Reed Hastings, CEO de
Netflix, y los observadores David Sze y Paul Madera.
Los Accionistas
¿Y qué ‘bancos de inversión’ organizaron esta
OPV?
Los más de 30 bancos
colocadores de la oferta de Facebook, liderados por Morgan Stanley, JP Morgan y
Goldman Sachs, no permitirán a inversores particulares internacionales acudir a
la OPV.
¿Cuáles son las dudas del mercado?
Sobre todo, la capacidad de Facebook para
generar ingresos por publicidad (el pilar
de sus cuentas) a través de dispositivos móviles.
La propia compañía ha asegurado que es su
principal problema, y así lo dejó ver a todo el mercado.
-
General Motors, que anunció en
vísperas de la OPV que pondrá fin a su publicidad pagada en la red social por
falta de efectividad y rentabilidad.
Otros riesgos se refieren a las regulaciones de privacidad por
parte del Gobierno de EUA o a la volatilidad de la industria.
Tampoco ha ayudado la declaración pública del
popular inversor Warren Buffett, asegurando que no comprará acciones de Facebook, respetando su política de
mantenerse alejado del sector tecnológico.
Por último, el temor continuo (que dice descartar Buffett) es que
la red social forme parte de otra nueva burbuja puntocom, a la que también
habrían contribuido nombres como Zynga o Groupon.
Cosas veredes, Mio Cid
Con apenas unos meses de haber nacido, en febrero de 2004, Facebook
recibió su primera inversión.Fue de 500,000 dólares de parte Peter Thiel, presidente de Clarium
Capital.
En ese entonces, Friendster hizo la primera oferta por la red social,
de 10 millones de dólares, pero Zuckerberg la rechazó
Con Información de Enrique Quemada, CNN, WSJ
Y… ¿Ud. qué opina?
PARTICIPA POSITIVAMENTE….
TÚ DECIDES LO QUE SIGUE… PARA MÉXICO…
Be Glocal
- 75 CONVENCIÓN BANCARIA Palabras del Gobernador del Banco de México, Agustín Carstens
- MOODY'S REDUCE NOTA DE 16 BANCOS ESPAÑOLES ASÍ COMO A ENTIDADES AUTONÓMICAS
- DEUDA GRIEGA DEGRADADA, FITCH: al territorio de basura
- LA BOLSA MEXICANA DE VALORES BAJÓ 0,67 POR CIENTO
- EMPUJA GRECIA A DÓLAR Y SE VENDE A 13.94: 4 causas
75
CONVENCIÓN BANCARIA: Palabras del
Gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, en la 75 (septuagésima
quinta) Convención Bancaria en Acapulco, Gro. 17 de mayo de 2012
“ Me
parece un acierto que se haya elegido como tema de esta septuagésima quinta
Convención Bancaria la “Estabilidad política y económica: Las variables de
éxito ante la incertidumbre global”.
En los últimos años, México ha
logrado, en términos de política macroeconómica, sortear
con éxito uno de los entornos económicos más inciertos y complicados que ha
padecido el mundo en muchas décadas.
Sin
duda vale la pena analizar los elementos que han contribuido a este desempeño y
evaluar no sólo aquello que debemos mantener de dicha estrategia, sino también
los desafíos…”
MOODY'S
REDUCE NOTA DE 16 BANCOS ESPAÑOLES, ASÍ COMO A ENTIDADES AUTONÓMICAS La
reducción fue entre uno y tres escalones, debido a la actual recesión y la
reducida solvencia financiera del gobierno. Moody's justificó este recorte de
nota debido a "la renovada recesión, la crisis inmobiliaria en curso y
niveles altos de desempleo persistentes".
Asimismo apuntó la "reducida solvencia de la
deuda española" que "afecta la habilidad del gobierno de apoyar a los
bancos". Los bancos están sufriendo un "rápido deterioro de la
calidad de sus activos, con un crecimiento rápido de créditos no rentables a
compañías inmobiliarias". Además comentó que espera que otras categorías
de préstamos también se deterioren.
En base a estas premisas, Moody's baja el 'rating'
de 16 entidades, de tal forma que el Banco Santander pasa de Aa3 a A3, Banesto
de A2 a A3, Santander UK de A1 a A2, BBVA de Aa3 a A3, Unicaja Banco de A1 a
A3, Caixa Bank de Aa3 a A3, Banco Popular de A2 a A3, Caja Rural de Navarra de
A3 a Baa1, Banco Sabadell de A3 a Baa1, Banco Cooperativo Español de A1 a Baa1,
Bankinter de A2 a Baa2, Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA) de A2
a Baa2 y Caja Rural de Granada de Baa1 a Baa3.
Asimismo, la agencia revisa igualmente a la baja a
Liberbank, de Baa1 a Ba1, Cajamar Caja Rural, de Baa3 a Ba2, y Lico Leasing, de
Baa3 a Ba3, en los tres casos hasta niveles englobados dentro de lo que se
conoce como 'bono basura'.
-
Al igual que Standard
& Poor's hace dos semanas, la rebaja se produce de forma automática como
consecuencia de la degradación de la deuda del Reino de España y no motivada
por la dinámica de cada una de las entidades. Es una actuación parecida a la
que ha hecho Moody's con los bancos italianos.
-
La agencia Moody's, tambén
ha bajado hoy la nota a Cataluña, Murcia, Andalucía y Extremadura, y ha
confirmado el rating de Valencia y Castilla-La Mancha
La disminución de los ráting de los bancos españoles llega en un
momento muy delicado, justo después de que el Gobierno haya anunciado la
nacionalización parcial de Bankia y un nuevo decreto para exigir a las
entidades un aumento de las provisiones ante posibles pérdidas en el sector
inmobiliario.
Los analistas de Moody's publicaron esta semana un informe en el que indican
que los bancos españoles "son vulnerables ante la recesión y la continuada
crisis inmobiliaria.
- Los créditos
problemáticos y las pérdidas van a seguir creciendo, incluyendo categorías como
los préstamos hipotecarios residenciales, los préstamos a las pymes y la
financiación al consumo, segmentos que no cubre el reciente real decreto.
La vulnerabilidad de los bancos ante estas condiciones adversas es uno
de los factores en la revisión del ráting de muchos bancos españoles".
La última vez que la agencia recortó la calificación de la deuda
soberana española fue el pasado 13 de febrero, cuando la situó en 'A3' con
perspectiva 'negativa', dos escalones por debajo del rating 'A1' que Moody's
otorgaba hasta esa fecha a España.
DEUDA GRIEGA DEGRADADA, FITCH La agencia Fitch degradó la nota sobre la abultada deuda de Grecia, al
territorio de basura, al advertir sobre una "probable" salida griega
de la zona del euro, en caso de que las nuevas elecciones nacionales a
realizarse el próximo mes, produzcan un gobierno opuesto al rescate financiero internacional,
mediante su comunicado.
-
Esta degradación de
la nota de la deuda soberana de Grecia, refleja el elevado riesgo de que no
pueda ser capaz de sostener su membrecía en la Unión Económica y Monetaria.
La firma
añadió a sus agudas dificultades financieras, por lo que explicó que Grecia
ha entrado en una crisis política prolongada después de que las elecciones
del 6 de mayo no dieran suficientes escaños en el Parlamento a ningún partido para
gobernar solo, y que nueve días de frenéticas negociaciones fracasaron en
alcanzar un acuerdo de coalición.
"En
el caso de una salida de Grecia de la Unión Económica y Monetaria, Fitch
procesaría la nueva y forzosa denominación de la deuda soberana y del sector
privado en una nueva divisa griega como un acontecimiento de incumplimiento de
pagos", finalizó.
WALL STREET A los temores por Europa se unieron datos macroeconómicos preocupantes,
como la contracción de la actividad empresarial en la Fed de Filadelfia y la
caída de los indicadores económicos adelantados. Los índices agravaron su
correctivo en la recta final para cerrar con caídas superiores al 1%. Ya son
once días en los últimos doce en los que Wall Street ha cerrado a la baja.
Los
inversores neoyorquinos intensificaron su ánimo vendedor en la recta final de
la sesión después de que la agencia de calificación Fitch rebajase la nota
crediticia a largo plazo de Grecia de "B-" a "CCC", debido
al "elevado riesgo" de que el país salga de la zona del euro, más la
rebaja de Moody’s a los bancos españoles.
Todo
ello se unió a la difusión de datos macroeconómicos peores de lo previsto en EUA
entre ellos los relativos a las solicitudes de subsidio por desempleo, que se
mantuvieron sin cambios la semana pasada frente al descenso previsto por los
expertos.
El
petróleo de Texas bajó a 92,56 dólares por barril, de nuevo su nivel más bajo
desde noviembre, el oro subió a 1.574,9 dólares la onza, el dólar ganaba
terreno frente al euro (se cambiaba a 1,2696 dólares) y la rentabilidad de la
deuda pública estadounidense a diez años retrocedía al 1,7 %
ESPAÑA. LA BANCA, CON BANKIA A LA
CABEZA, HUNDE AL IBEX HASTA LOS 6.500 PUNTOS El
derrumbe de Bankia, ha llegado a ser del 29% durante la mañana, lo que ha arrastrado
al conjunto del sector financiero, y en especial a bancos medianos como Popular
(-4,61%) y Bankinter (-4,43%).
El
sector podría recibir hoy mismo otra rebaja de ráting de Moody's. La tensión se
recrudece en la deuda española. Pese a que el Tesoro solventó la subasta de
hoy, la tensión añadida por Bankia y por Moody's ha situado la prima de riesgo
en los 490 puntos.
-
En el Eurostoxx50,
Unicredit, ING, BNP Paribas y Société Générale se han dejado entre el 3% y el
4%, con lo que han salido peor parados que Santander (-1,66%) y BBVA (-2,79%)
En el
mercado de divisas, el euro cotiza en el límite de los 1,27 dólares, y en el de
commodities, el barril de Brent baja de los 110 dólares.
LA BOLSA MEXICANA DE VALORES BAJÓ
0,67 POR CIENTO, para una una pérdida de
249,84 puntos, y ubicó a su
principal indicador, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), en las
37.261,24 unidades. En la jornada se negociaron 300 millones de títulos, por
los que se pagaron 8.930 millones de pesos (unos 651 millones de dólares).
Durante
la sesión se intercambiaron títulos de 92 empresas de las cuales 34 ganaron, 45
perdieron y trece se mantuvieron sin variación.
EMPUJA GRECIA A DÓLAR Y SE VENDE
A 13.94 las causas: (1)Con un mercado del trabajo sin
cambios en EUA, (2) debilidad en la manufactura de Filadelfia, (3) miedo por la
problemática de Grecia y (4) el 'castigo' sobre el rating de los bancos de
España, la moneda mexicana cedió, al igual que las bolsas en Wall Street, en
México y Europa.
-
En las operaciones de
menudeo, a 13.94 a la venta, su punto más alto desde el 2 de enero día que
cerró en 14.05, y a 13.44 a la compra
-
Al mayoreo el dólar experimenta
un incremento ligero de 0.68 centavos a 13.7919 pesos, ligado once días de
beneficios sobre la moneda azteca.
EFECOM/Reforma/Reuters/
Principales índices.
Cierre
Nota:
Esta Opinión contiene notas publicadas en los principales medios nacionales e
internacionales, de las cuales son responsables únicamente los autores
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