OPINIÓN, jueves 4
Sociedad Educada para el Siglo XXI: Emprendedora y Comprometida
Socio director de Capital Empresarial
Economista & Consultor Financiero
“Para ser creíble hacen falta reformas.
No excusas.
Y si no.
Nos quedará la opción, del país en transición, perenne”
El optimismo excesivo y otros prejuicios económicos
de nuestros líderes
Las respuestas de ayer ya no parecen relevantes.
Necesitamos de manera urgente nuevas formas de pensar el comportamiento del mercado de parte de nuestros pensadores económicos y líderes políticos.
Es lamentable que siga siendo muy difícil que quienes han dominado el pensamiento económico y la vida política en las últimas décadas piensen de formas completamente nuevas.
Mi propia profesión, la economía, no se ha distinguido en las últimas décadas.
Monetaristas clásicos han perdido su equilibrio en tanto la definición del dinero se volvió escurridiza a raíz de la cambiante estructura de los mercados financieros.
Los keynesianos no alcanzaron sus objetivos ya que las respuestas de política fiscal quedaron rezagadas ante las necesidades económicas.
El mayor fracaso ha sido la moderación fiscal a tiempo para prevenir excesos económicos y financieros.
Las expectativas racionales constituyen otra teoría económica con aceptación en el mundo académico.
Fue descripta recientemente por Roman Frydman y Michael Goldberg en su libro "Beyond Mechanical Markets" (algo así como "Más allá de los mercados mecánicos") como que parte de una premisa de que el mundo está
Las expectativas racionales alentaron los modelos matemáticos del comportamiento económico y financiero, y llevaron a la comunidad académica a minimizar la importancia de los cambios estructurales en el comportamiento económico y financiero.
Académicos y economistas del sector privado por igual están muy influenciados por los sesgos de comportamiento.
En conjunto, tales sesgos desalientan a los analistas y participantes del mercado a aceptar la probabilidad de pánicos, crisis y otros contratiempos financieros.
Consideremos, por ejemplo, la muy humana propensión a minimizar el riesgo y evitar el aislamiento.
Es reconfortante correr con la multitud. Hacerlo reduce la probabilidad de ser el único equivocado.
Cuando se trata de mirar hacia delante, es inevitable que miremos al pasado como referencia.
Es importante tener en cuenta que la historia nunca se repite de manera exacta, sino que más bien rima (como se dice que dijo Mark Twain).
El verdadero reto es identificar lo que es diferente en la actualidad en relación al pasado.
Las ecuaciones matemáticas basadas en los datos históricos no son capaces de hacer tales juicios.
Otro importante sesgo cognitivo es que a la mayoría le resulta muy difícil cambiar de parecer.
Es poco probable que un economista que ha ganado reconocimiento a través de los años escribiendo y desarrollando una teoría económica y financiera cambie sus conclusiones a la luz de la evidencia contraria.
También hay un claro sesgo contra las predicciones negativas.
Hasta donde yo sé, ningún presidente estadounidense, presidente del Consejo de Asesores Económicos, secretario del Tesoro de EA o titular de la Reserva Federal ha pronosticado alguna vez una recesión económica.
Además, las grandes empresas e instituciones financieras evitan hablar de las dificultades a corto plazo.
La última crisis financiera no fue la excepción.
Pocos meses antes de que la crisis reciente alcanzara su punto más profundo en 2008, muchos funcionarios señalaron que los problemas en el mercado inmobiliario estaban bien contenidos.
Hay muchas razones para este sesgo, en particular el hecho de que las proyecciones económicas y financieras negativas traen consecuencias negativas.
- Interferir con las aspiraciones de líderes de negocios y finanzas, y
- Poner en peligro el historial de desempeño de los administradores financieros.
¡E incluso cuando dan en el blanco!
Los economistas y analistas de negocios, en especial aquellos empleados por instituciones que aconsejan a inversionistas —aquellas involucradas en actividades como corretaje y banca de inversión— se enfrentan a la difícil tarea de mantener la objetividad.
Sólo la denominación de asesores de inversionistas sugiere que sus análisis deberían ayudar a promover una operación de corretaje o la distribución de nuevos valores.
Para reducir al mínimo la posibilidad de un sesgo, los jefes de investigación de instituciones financieras involucradas en una amplia variedad de actividades deberían ser miembros de la alta gerencia y no reportar —como ocurre en la actualidad— a quien está al frente de una unidad operativa, como transacciones, ventas o banca de inversión.
A pesar de todos los avanzados modelos econométricos y otras técnicas nuevas a disposición de los economistas de hoy, simplemente no observan el mundo de forma tan confiable y predecible como los expertos en ciencias físicas, y no pueden ejecutar el mismo tipo de experiencias controladas.
La suya es una ciencia humana moldeada a menudo por acciones humanas impredecibles.
Por desgracia, todavía no veo ninguna nueva conciencia o iluminación en el campo económico y financiero.
En medio de los intentos por dejar atrás las secuelas de las conmociones recientes, todavía enfrentamos fuertes vientos en contra.
Aún son demasiados los activos financieros que no aparecen con precios razonables en los libros.
Tanto en EUA como en Europa, una supervisión gubernamental efectiva sigue siendo dudosa.
Por un lado, hay economistas que instan a continuar la fuerte estimulación de la política fiscal.
Se supone que eso aumentará el gasto y la solicitud de financiamiento por parte del sector privado.
Pero difícilmente eso logre que la deuda de los hogares y el crecimiento total de la deuda se alineen de forma sustentable.
Otros economistas impulsan un endurecimiento de la política monetaria y la desaceleración de la expansión de la política fiscal.
Eso bien puede poner en riesgo de estancamiento a una economía ya en estado anémico.
El problema intratable es una deuda excesiva. ¿Cómo podemos lidiar efectivamente con eso?
Las respuestas de ayer ya no parecen relevantes.
Es casi seguro que los nuevos paradigmas surgirán
Y No de la mente de los funcionarios actuales.
Más bien, de las filas de los líderes del mañana.
Henry Kaufman Presidente de Henry Kaufman & Company Inc. y
Autor de "The Road to Financial Reformation: Warnings, Consequences, Reforms" (2009).
REFORMAS. PARA EL FUTURO
!QUE ES HOY!
Para ser creíble hacen falta reformas, no excusas.
Las oportunidades de nuevas inversiones productivas, por la crisis en los países de la UE y en EUA, ahí están …
Solo falta que haya certidumbre en una nueva infraestructura legal que favorezca el desarrollo.
Si no, nos quedará la opción del país en transición, perenne.
La gestión, como secularmente nos sucede,
del subdesarrollo crónico.
PARTICIPA POSITIVAMENTE....
TÚ DECIDES LO QUE SIGUE... PARA MÉXICO…
¿Y, Ud. qué opina?
Be Glocal
- CRISIS EUA - CHINA reanudó sus críticas
- CRONICA: Mi pesadilla con el banco
- EDUCACIÓN: ¡Urgen recursos y diálogo!
- ESPAÑA. EL RIESGO PAÍS, TRAS EL BCE, cierra en récords al borde de los 400 puntos
- ITALIA AL BORDE DEL 'DEFAULT' Y QUE ESPAÑA SE SALVARÁ
- WALL STREET SE HUNDE, PREOCUPADO POR OTRA POSIBLE RECESIÓN
- UN PACTO BIPARTIDISTA DE ÚLTIMO MOMENTO Ratificado por el presidente B. Obama
CRONICA: MI PESADILLA CON EL BANCO: Todos hemos enfrentado a nuestro banco en algún momento. Todos hemos salido de una sucursal con el estómago hecho bolas. Hoy les quiero platicar lo que me pasó a mí, cómo lo resolví y la respuesta que me dio mi banco,…(click en el titulo)
Aprendizaje
1: Si no sabes a qué número de tarjeta pagar, habla al call center antes de hacer el pago
2: Siempre es bueno que al solicitar una aclaración se pida un número de folio que garantiza que se ha ingresado la aclaración al sistema.
3: No cuelguen la toalla, es molesto, pero hay que llamar al banco, acusarlos con la Condusef, ser un cliente que busca respuesta por lo que paga.
Espero que esto les ayude en sus procesos incómodos con los bancos.
Regina Reyes-Heroles C
EDUCACIÓN: ¡Urgen recursos y diálogo! La inercia guía algunos procesos de la vida nacional. Es alimentada por la falta de acuerdos, debido a las fracturas políticas que existen en el país.
No se generan orientaciones de cambio, propuestas para salir de los problemas, que se mantienen a flote, como es el caso de varios que existen en la educación superior.
Cerramos los ojos ante ellos y, ahora, como en la historia, nos dicen que no es el tiempo propicio para entrar a resolverlos.
¡Ya vamos hacia las presidenciales y hay que esperar! En espera de que no truenen.
Urge dialogar para desatorar los nudos gordianos que impiden el desarrollo de la academia. Hemos reiterado uno de ellos.
Los académicos no reclamamos, pero estamos molestos. Hemos perdido autoridad en las instituciones.
La excesiva normatividad, la burocratización excedida y el descuido en los procesos de evaluación nos han conducido a comportarnos para obtener puntos, a hacer todo aquello que nos piden para conseguir un ingreso digno.
A la inversión en el "yo" antes que a los fines institucionales. Y ahí la llevamos, mientras no quieran escuchar que el modus operandi está mal.
Clikc para terminar de leer Campus Milenio
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Humberto Muñoz García
CRISIS EUA - CHINA reanudó sus críticas a los problemas de deuda de EUA El presidente del banco central chino, Zhou Xiaochuan, pidió que ese país adopte "medidas responsables" para administrar su deuda y prometió continuar con la diversificación de las enormes reservas chinas, actualmente dominadas por inversiones en bonos del Tesoro estadounidense.
PILOTOS AUTOMATICOS: Autoridades europeas de seguridad aérea recomendaron cambios en los sistemas de control de vuelo de 1.000 aviones modelo A330 y A340 fabricados por Airbus, para evitar que los pilotos dependan demasiado del piloto automático durante casos de emergencia. La medida es consecuencia de la caída de un vuelo de Air France en 2009, donde murieron 228 personas.
PETRÓLEO El Banco Nacional de Desarrollo de Brasil, o BNDES, presentó una línea de crédito de US$2.600 millones para ayudar a financiar inversiones para desarrollar campos petroleros recién descubiertos.
UNA OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES DE ECOPETROL, petrolera estatal colombiana, está generando una fuerte demanda de inversionistas locales, informó la empresa, que ofrece una participación de 1,67% y prevé recaudar US$1.420 millones.
ESPAÑA. EL RIESGO PAÍS, TRAS EL BCE, CIERRA EN RÉCORDS AL BORDE DE LOS 400 PUNTOS: Analistas de S&P destacaban que el BCE era el "único bombero" capaz de apagar el fuego en la crisis de deuda en Europa.
- Al final, lejos de apagar el fuego, lo ha avivado, al limitar sus compras de deuda a Irlanda y Portugal. España e Italia quedan en primera línea de fuego.
- La prima de riesgo de Italia batió récords, en 392 puntos, y la de España, después de llegar a superar los 400 puntos, cerró en 398 puntos.
En el mercado secundario, el interés del bono español a diez años recibió los resultados de la subasta del Tesoro con un significativo respiro, al enfriarse hasta el 6,1%. En la jornada de ayer batió todos los récords desde la introducción del euro, cerca del 6,5%.
ITALIA AL BORDE DEL 'DEFAULT' Y QUE ESPAÑA SE SALVARÁ. El prestigioso centro de estudios británico CEBR (son sus siglas en inglés) cree que siendo realistas "Italia está al borde del 'default', mientras que España se salvará":
La deuda pública llegaría el 75% del PIB (según el Gobierno se situará en el 68% del PIB a final de año).
- La clave española es la fortaleza del sector exterior a pesar del tirón del euro, responsable del crecimiento del primer trimestre.
- También destaca que la mayoría de los dueños de viviendas vacías son familias de clase media, que no han sido muy perjudicados por los mercados.
Italia el nivel de deuda del país podría elevarse, del 128 actual, hasta el 150% del PIB en 2017. En un escenario con costos de financiamiento menor, del 4% en vez del 6% actual, sería del 123% del PIB en 2018.
Estas variables son únicamente estadísticas: El director ejecutivo del 'think tank', Douglas McWilliams
"Si un país de la Eurozona sufre un 'default', los mercados presionan a los países más débiles y eleva la rentabilidad que exigen a los bonos". Así, cree que es un círculo vicioso y, por ello, se muestra "pesimista sobre las posibilidades de mantener el euro unido".
…Como afirma Kaufman, a nadie le gusta ser el ave de mal agüero.
WALL STREET SE HUNDE, PREOCUPADO POR OTRA POSIBLE RECESIÓN Y POR LA CRISIS DE DEUDA DE EUROPA : Los problemas crecen para los mercados financieros a ambos lados del Atlántico. Mientras en el Viejo Continente las bolsas europeas sufrían por la compra de bonos con cuentagotas que ha llevado a cabo el BCE, en Wall Street el miedo a una segunda recesión atenaza a los inversores y resta más de un 2% al parqué.
- El índice más castigado ha sido el parisino Cac 40 con recortes del 3,9%, hasta 3.320 puntos, seguido muy de cerca por el Ibex 35, que ha perdido un 3,89%, hasta 8.686 puntos en su peor caída en 14 meses.
- El Dax Xetra germano (-3,4%) y el Ftse 100 (-3,4%) han acabado en 6.414 y 5.393 puntos, respectivamente
EUA: La debilidad de la economía queda constatada casi a diario con los datos macro que se van publicando y el prolongado debate sobre el techo de deuda no ha hecho más que desgatar al mercado neoyorquino, que reflejan la inestabilidad de un mercado perjudicado por el escaso volumen que siempre hay a principios de mes.
- El hecho de que ayer al cierre se conociera que la deuda pública de EUA ha superado el 100% del PIB del país no hace sino incrementar las dudas y alimentar el miedo a un empeoramiento del escenario económico.
La deuda pública estadounidense se disparó el miércoles en 238.000 millones de dólares, hasta los 14,58 billones de dólares, y superó así el PIB de EUA registrado en 2010, de 14,52 billones de dólares.
- La última vez que la deuda pública de EUA superó el PIB nacional fue en 1947, justo después de la Segunda Guerra Mundial.
UN PACTO BIPARTIDISTA DE ÚLTIMO MOMENTO Ratificado por el presidente Barack Obama ayer prevé una elevación del tope de endeudamiento en dos fases.
- Primero, y de manera inmediata, se eleva 917.000 millones de dólares hasta finales de 2011.
- Posteriormente, un panel de congresistas formado por miembros del partido republicano y demócrata propondrán en diciembre de 2011 un segundo incremento de entre 1,2 y 1,5 billones que permitirá al Gobierno federal seguir operando hasta 2013.
La Administración de Obama se encuentra inmersa en una batalla para reconducir las cuentas fiscales de EUA y reducir el abultado déficit presupuestario que alimenta la escalada meteórica de la deuda pública estadounidense. (efe)
PRINCIPALES ÍNDICES
Cierre
El Dow a media sesión
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